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【推荐】IPO巨无霸难挡牛市步伐利于形成慢牛格局金诚信发行价是多少
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近日国泰君安证券IPO申请获证监会发审会审核通过。根据其此前披露的招股说明书，国泰君安有望超越中国核电(行情601985,咨询)132亿元的新股发行募集资金水平，创下自2010年7月农业银行(行情601288,咨询)上市以来，A股最大规模的IPO。
虽然IPO巨无霸的出现将抽走很多资金，对市场形成压力，但在当前的牛市格局下，资金不断入场，IPO巨无霸对A股也许不会造成太大影响。同时，新股发行将改变A股市场中的供求关系，从而调控指数上涨的节奏，利于形成慢牛格局，为注册制的实施提供良好环境。
发行加速 巨无霸接连登场
6月3日，国泰君安首发申请过会。根据招股说明书，国泰君安拟发行A股不超过15.25亿股，发行后总股本不超过76.25亿股，募集资金将全部用于补充公司资本金，增加营运资金，发展主营业务。
以国泰君安2014年扣非后每股收益1.07元计算，如新股发行量达到上限的15.25亿股，其发行后每股收益将摊薄至约每股0.856元。目前，A股IPO的发行后市盈率大多控制在23倍，以此计算，国泰君安发行价可达19.69元/股，其融资总额将达300亿元，这将令国泰君安成为A股5年来迎来的最大IPO。这一规模，也将远远超过刚刚完成申购的中国核电132亿元的募集资金水平。
IPO巨无霸接连现身，将吸走大量资金，A股是否会受到影响呢？统计显示，6月2日11只新股网上网下合计冻结资金32749.13亿元，6月3日12只新股网上网下合计冻结资金14756.34亿元。
导致两天冻结资金最大差异的是中国核电的冻结资金。中国核电6月3日发布的公告显示，回拨机制启动后，该公司的网上中签率为1.63%，网下中签率为0.35%，网上网下冻结资金合计1.69万亿元，创下去年IPO重启以来单只新股冻结资金纪录。
A股历史上，IPO募资总额超过100亿元的巨无霸上市公司数量超过30家。其中中国神华(行情601088,咨询)、中国中铁(行情601390,咨询)、光大银行(行情601818,咨询)三家公司在进行申购的当日，大盘下跌。但数据统计显示，在这些巨无霸公司上市首日，上证指数往往跌多涨少。
让许多投资者记忆犹新的是，2007年10月中国石油(行情601857,咨询)上市，当月大盘见顶6124点；2009年7月中国建筑(行情601668,咨询)IPO，随后大盘见顶3478点。
但从A股上周的走势来看，市场忧虑的“大盘股上市将是压垮牛市最后一根稻草”的过往案例并未再次出现。
虽然中国核电冻结了大量资金，但上周上证指数依然一路飘红。上周五，上证指数更攻破5000点大关，显示市场完全有信心消化掉这一“庞然大物”。事实上，在目前A股每日的交易额约为2万亿元，增量资金源源不断到来的背景下，新股发行对市场的影响并没有预期中的大。
今年以来，A股市场中的新股发行持续提速。根据Wind统计的数据，2015年以来，按招股日期计算，截至5月26日A股共有167家新股发行，募资总额达到1027.4亿元。而2014年全年A股总共有122家新股发行，募资总额为667.31亿元。2013年全年A股则只有5家新股发行，共募资167.87亿元。
对比2014年和2013年，监管层显然在2015年对IPO进行了提速。2012年，证监会曾暂停新股发行，由此积累的排队上市企业一度达800多家。2014年年中，证监会宣布下半年新股发行不超过100家，在此之后，基本保持了每月十几家新股发行的速度。
而自2014年年底股市行情转暖，股指节节攀升以来，市场交投活跃，投资者入市意愿增强。在此背景下，每月十几家新股发行对股市的冲击已经微乎其微。为此，监管层加快了IPO的节奏。
截至目前，IPO审核通过但尚未发行的公司还有36家。其中并无类似国泰君安和中国核电的巨无霸公司，募资金额最高的为金诚信矿业，预计募资20.15亿元。
慢牛行情 利于向注册制过渡
随着新股发行注册制渐行渐近，巨无霸IPO接力在当前的牛市格局下不会对市场形成过大影响，反而可以适当缓解当前市场浮躁的局面，缩小新股发行的时间，不给投机资金喘息的机会，从而减缓这类资金对市场的影响。
此前，证监会表示每个月将核准两批新股批文。证监会主席肖钢5月15日表示，新股发行对股价影响不是很大，IPO由每月一批改为每月两批，投资者不必过于担忧，扩容对股指的影响也要正确看待。由此可见，监管层认为新股申购对大盘不会带来太大影响，希望通过增加新股供给等市场供求方式来调控指数上涨的节奏，形成慢牛格局。
英大证券研究所所长李大霄表示，IPO巨无霸陆续到来表明注册制的序幕已经拉开，因为一个巨无霸公司上市就等于3家到50家公司甚至更多，融资额创下了新高，这个情况跟2007年A股IPO创全球市场的新高非常相近，供应的大量增加伴随着其他减持的增加等等，表明市场从极度的供不应求状态，逐渐转为供求平衡的状态。
从近几次新股上市来看，市场已逐步适应了IPO的节奏。注册制即将到来的背景下，新股发行的节奏将会加快，新股发行定价也将市场化。股市低迷的情形下增加新股发行无疑会成为市场的不可承受之重，2013年股市萎靡造成IPO全年停摆就是前车之鉴，但“疯牛”造成的泡沫化也是监管层所不乐意看到的，利用好发行新股的“抽血”效应，展开慢牛行情才能为注册制的顺利实施创造良好环境。