兄弟科技：有知名机构星石投资参与的，共32家机构于1月26日调研我司-002562基金

2022年1月28日兄弟科技（002562）发布公告称：国盛证券、诺安基金、中银基金、国泰基金、太平资产、农银汇理、东证资管、国寿资产、星石投资、泰康资产、财通证券、华宝信托、长盛基金、德邦证券、蜂巢基金、天弘基金、宁泉研究、浙商证券、建信基金、银河基金、南方基金、金信基金、华泰证券、恒越基金、富国基金、长江养老、工银安盛、民生加银、上投摩根、申银万国、太平养老、中国人保于2022年1月26日调研我司。

本次调研主要内容：

问：近期观察到维生素K3,维生素B5产品价格有上涨,请问涨价的原因,公司产能及销售的相关情况

答：公司维生素K3产能3000吨，维生素B5产能5000吨。由于受产品主要原材料供应紧张、价格上涨、物流成本提升的影响，生产企业成本上升。同时，受国家安全环保、节能减排等因素的影响，对部分生产企业的产能释放可能造成一定影响，维生素K3和维生素B5价格出现不同幅度上涨。公司维生素产品价格参照市场价格执行，目前执行情况良好。

问：部分原材料成本持续上涨,公司如何应对,备货情况如何

答：公司通过分类管理，对各品类原材料建立经济库存量标准，针对核心原材料，公司建立了市场跟踪机制，定期对原材料库存量、采购价格等影响生产成本的关键因素实行定量分析和动态跟踪分析，通过对市场趋势的判断及时调整采购节奏；对于重点原材料，公司采取与供应商建立长期稳定的合作关系、签订战略合作协议等方式保障稳定供应。

问：收购南非CISA公司的原因,主要的产品及目前的运营情况

答：BROTHERCISA是公司于2020年1月向德国朗盛收购的全资孙公司，主要产品包括重铬酸钠、铬酸酐、铬鞣剂。收购的主要目的有两个：一方面，重铬酸钠是兄弟科技核心产品维生素K3与铬鞣剂的主要原材料，通过本次收购，延伸产业链，有效确保了重铬酸钠持续、稳定及灵活供应；另一方面，有效提升公司铬鞣剂市场占有率，全球化营销网络布局也得到了进一步完善。目前，BROTHERCISA在南非运行稳定，产能可有效释放，兄弟科技所需重铬酸钠部分由BROTHERCISA供应，同时结合市场情况，灵活调节重铬酸钠的供销。

问：苯二酚项目产线运行情况

答：公司“年产20,000吨苯二酚、31,100吨苯二酚衍生物建设项目—一期工程”于2020年四季度正式投产，其核心产品主要为对苯二酚、香兰素与乙基香兰素。2021年，公司持续推进装置产能释放与运行优化。截止目前，对苯二酚产品已正式销往国内主流丙烯酸客户，香兰素及乙基香兰素产品已正式销往国内外主要食品、日化及饲料客户。

问：碘造影剂项目的产品结构,相关批件情况以及销售情况

答：“碘造影系列产品”是公司原料药板块的核心产品品类，公司“年产1,000吨碘造影剂及其中间体建设项目—一期工程”于2020年四季度完工并正式投产，其中碘造影剂原料药产能400吨，主要产品包括碘海醇、碘帕醇、碘佛醇及碘克沙醇。由于原料药国内外相关批件的获取需要一定的时间周期，该项目在规范市场获取批件之前，主要以原料药中间体及非规范市场的原料药销售为主。截止目前，公司已与国内外造影剂中间体用户达成广泛业务合作。同时，公司将按计划推进批件的申报，以加快实现原料药产品在规范市场的销售推广。

问：公司医药板块的发展情况

答：公司医药板块主要包括原料药和制剂。除了“碘造影剂系列产品”之外，公司规划了多个多功能原料药车间生产原料药产品，在面向全球市场的同时，部分为公司制剂产品配套。公司的制剂子公司“兄弟药业”成立于2018年，并组建了专业团队。自公司成立以来，依托MAH制度，通过委外研发、委外生产的方式，逐步实现原料药+制剂的一体化发展。目前，兄弟药业已与众多国内优秀医药研发机构、生产企业建立了业务合作关系，委托CRO公司在研制剂产品已达10余个。2021年，兄弟药业投资设立研发公司，并不断引入专业人才，扩大公司研发队伍，以进一步提高公司原料药与制剂的研发能力，也为公司未来更好发展原料药与制剂的CMO/CDMO业务打下坚实的基础。

问：各业务板块未来的发展规划

答：对于公司成熟产业板块，公司将侧重通过产业链延伸、技术创新、提高服务质量等举措，进一步降本增效、提高产品综合竞争力、提升产品市场地位；对于公司成长板块，公司将侧重加速已投产项目的产能释放，加快实现项目盈利，同时，按照公司发展规划，持续推进新项目的建设与新产品的投放。

问：公司资本支出的资金来源及融资规划

答：公司资本支出主要来源于留存收益、银行贷款和资本市场融资，具体由公司财务中心每年根据实际情况制定融资方案。

兄弟科技主营业务：维生素和皮革化学品的研发、生产与销售等业务。

兄弟科技2021三季报显示，公司主营收入19.06亿元，同比上升34.15%；归母净利润298.11万元，同比下降97.07%；扣非净利润-993.0万元，同比下降111.35%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入6.21亿元，同比上升33.38%；单季度归母净利润1143.32万元，同比下降62.28%；单季度扣非净利润685.77万元，同比下降67.83%；负债率44.95%，投资收益385.4万元，财务费用441.17万元，毛利率13.19%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，兄弟科技（002562）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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