什么是经济扩张，你的钱包为什么会缩水-2OO4年美国GDP多少

什么是经济扩张

经济扩张

是指当经济体系大部分主要部门(Sector)正在进行中。

经济扩张的发展

资本主义国家为争夺商品市场、原料产地、投资场所和势力范围而对外进行的经济侵略或经济渗透。经济扩张是由资本主义制度的本质决定的。经济扩张的方式随着资本主义发展的不同阶段而有变化。资本原始积累时期的经济扩张，是用血和火的文字写进人类编年史的。资本主义生产方式在英、法、德、美、日、俄等国确立以后，它们以炮舰政策为先导进行经济扩张。帝国主义阶段，经济扩张具有更重要的意义，为此，帝国主义国家发动了两次世界大战。第二次世界大战以后，帝国主义殖民体系土崩瓦解，帝国主义国家改变手法，打着“经济援助”、“技术援助”和“军事援助”的幌子进行经济扩张，企图把“受援”国置于经济附庸的地位。

从经济增长的长周期来看，二战后全球经济经历了两次扩张。第一次扩张是在上世纪50年代初到1973年，这一时期是西方发达国家持续高速发展的“黄金时代”，之后1974-1982年步入“滞胀”时期；第二次扩张始于2003年，美国及以中国为代表的新兴市场国家引领了全球经济的增长。但是，美国次贷危机发生后，全球经济扩张势头放缓，世界经济前景疑云密布。

经济扩张的特点

本世纪初经济扩张的特征有：

（一）低利率政策促进了房地产繁荣和消费膨胀，二者共同推动了美国经济增长

2003年以来，全球经济进入新一轮的扩张，同上一轮相比，除信息技术之外，本轮经济扩张没有明显的技术进步因素，而同宽松的货币政策密切相关。从2001年1月开始，美联储以前所未有的速度降低了借款成本，在一年内先后11次降低短期利率，从6.5%降到了1.75%，并且在2002年11月和2003年6月又降了0.75%。在低利率政策的推动下，美国房价急剧上升。据Freddie Mac计算，整个90年代美国房价涨幅为46.5%，但是本世纪前6年就上涨了59.8%。这种情况下，房产拥有者财富随之上涨，部分人以此为抵押再次向银行借贷，然后投资于房地产，房地产投资本身成为推动美国经济增长的重要推动力。2000-2004年，美国GDP年均增长率为2.5%，房地产支出约占GDP增长的三分之一，如果没有房地产支出对GDP增长的贡献，这五年美国GDP增长的平均速度只有1.7%。

房价上升的财富效应导致消费膨胀。根据美联储的估算，美国家庭把房地产增值收益的50%用于消费支出。目前，美国消费占GDP总额的70%以上，成为这轮美国经济增长的主要推动力，也对其它国家创造了庞大的外部需求，为其提供了广阔的出口市场并成为拉动全球经济增长的重要力量。

（二）新兴市场经济体为全球经济增长做出了突出贡献，但货币政策执行的难度加大

上轮经济扩张导致东南亚经济崛起，本轮的特点则是新兴市场经济体为全球经济增长做出了突出贡献。新兴市场经济国家根据经济增长的外部原因大可以致分为两类，一类是以俄罗斯和巴西为代表的国家，这类国家从石油、铁矿石等大宗商品的价格上涨中受益；另一类是以中国和印度为代表的国家，这类国家从国际产业转移和全球化中受益。由于看好新兴市场经济体发展前景，大量国际资本流入，外汇储备急剧增长、本币升值压力不断加大，外汇储备激增导致货币供应量被动增加，从而带来巨大的通胀压力，新兴市场国家货币政策执行的难度随之加大。

在开放经济中，外汇储备（FX）、国内银行信贷（DC）和货币供应（MS）存在如下关系：

FX+DC=MS

即货币供给等于中央银行持有的外汇储备加上银行体系提供的国内信贷。换言之，一国货币供给的变化等于外汇储备的变动加上国内信贷的变动。

在原有的强制结售汇体制下，企业出口创汇收入必须要出售给商业银行，获得相应的人民币收入，形成企业在商业银行的存款（一般情况下划归

M

2），从而扩大了商业银行信贷扩张的能力，同时由于商业银行在央行的存款准备金增加，也造成基础货币扩张。央行为了冲销这部分新增的基础货币，可以通过向商业银行出售央行票据回笼资金。而商业银行持有的央行票据虽然也是商业银行资产的一部分，但是和央行存款准备金不同，央行票据并不是基础货币，也不具备乘数扩大的功能。通过冲销操作，央行虽然回笼了部分基础货币，但是，企业外汇收入转换成的人民币收入（即企业存款）作为商业银行的负债，却已进入经济体系中。这一部分资金是无法通过央行的操作予以消除的。因此，即使央行的操作可以在相当大的程度上控制基础货币，但是对由外汇储备增长导致货币供应量的被动激增却束手无策。

另外，某些出口激增的需求将导向对国内生产或提供的商品或服务，即非贸易品的需求。它们包括交通、建筑、电力、公共设施和服务等等。由于非贸易品的供给是有限的，较高的需求会导致较高的非贸易商品的价格。以罗马尼亚为例，快速的发展使得建筑业蓬勃发展，该行业需要20-30万名工人，但建筑公司即使愿付欧盟水平的工资，也很难找到合格的建筑工人。我国也面临类似问题，2007年11月份耐用消费品价格上涨仅为0.9%，但家庭服务及加工维修服务价格上涨9.1%。另外，贸易部门同样需要非贸易部门提供的服务尤其是生产性服务，这种联动机制也将推动物价上涨。对于此类物价上涨，单纯的货币政策也难以奏效。

（三）宽松的货币政策导致全球流动性过剩，资产、能源与大宗商品价格上涨

由于美国、日本和欧元区三大主要经济体多年实行宽松的货币政策，全球流动性过剩问题日益严重。与此相伴的是资产、能源与大宗商品价格上涨，尽管价格上涨的原因并不唯一，但流动性过剩的影响是不可低估的。以住房为例，流动性过剩推动了全球房价上涨，房价上涨导致房产信贷膨胀，信贷本身又创造了大量货币，流动性过剩随之加剧，然后再进入下一轮循环。同时，房地产业的过快扩张带来其产业链条上游产业的繁荣，而这些产业绝大多数是高耗能产业，这些产业的快速增长间接推动了能源与大宗商品价格的上涨。

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