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什么是直接上市？Coinbase的IPO与传统IPO有何不同-上市公司股票禁售期
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金融界网4月15日消息，Coinbase股票周三正式上市时，从散户投资者到大型机构投资者的每个人都会同时受到冲击。。
这是因为备受期待的加密货币交易所Coinbase COIN股票将通过直接上市。周三下午，股价开盘报381美元随后突破400美元大关。
越来越多的散户投资者可能想知道的问题：直接上市和传统IPO有什么区别？这对交易有什么影响？
佛罗里达大学教授公司上市过程专家杰伊·里特说：“直接上市更加民主。个人并没有被排除以较低的要约价格购买的机会。”
Coinbase首席执行官布莱恩•阿姆斯特朗周三表示，这正是问题所在。“我希望从第一天起就有一个真正的市场来决定价格，而不是关起门来决定，我觉得这更符合加密的精神。”传统的IPO流程是从上市公司和承销商（大型投行）之间开始的。双方商定发行的条款和结构，包括开盘价。
在佛罗里达大学沃林顿商学院任教的里特说，承销商随后会将这些IPO股票提供给对冲基金和共同基金等客户。公司员工也可以获得ipo前的股票，但可能会受到禁售期的限制。禁售期通常从交易开始算起持续180天。
美国证券交易委员会指出，它没有监管IPO股票的分配方式。但它指出，承销商认为，机构投资者和富有的投资者更有能力购买大量IPO股票，承担财务风险并长期持有投资。”
里特说，要理解直接上市方式，只需从上市事件的顺序中减去承销商。一旦股票开始交易，任何人都可以购买。直接上市更有可能是开盘价反映了长期价值。因为该股没有被限制交易的部分，可能会改变市场供需决定。
Coinbase加入了其他通过直接上市进入投资市场的科技公司的行列。其中包括Spotify SPOT、Slack WORK、Palantir Technologies和Roblox RBLX。
Ritter称："就传统ipo而言，科技股往往比其他ipo更容易被低估。这些公司最担心的是，以20美元的价格将股票卖给承销商，结果股价以30美元交易。但散户投资者也有自己的担忧，比如如果他们想投资Coinbase股票，实际应该花多少钱。
一些财务顾问说，投资任何类型的新上市公司都有风险。一种方法是只投入一定比例的“闲钱”，即使投资失败也不会对投资组合造成严重影响。虽然顾问们对投资金额意见不一，但很多人说，这可能在可投资资产的5％至10％之间。
