大摩华鑫何滨看好经济转型受益板块0

大摩华鑫何滨：看好经济转型受益板块

大摩华鑫何滨：看好经济转型受益板块 更新时间：2010-6-29 0:09:12 　　看上去是资源二字当先，但上半年，在资源类股表现较差情况下，大摩资源优选基金表现却不错，为什么？　　截至6月22日，上证综指下跌21%，大摩资源优选基金净值增长-1.2%，排在同类116只基金的第6位，原因在于，这只基金投资的是大资源概念。与很多领跑的基金类似，上半年，该基金也大幅降低周期性行业股票，加大生物医药、信息技术、食品饮料等配置。　　下半年，这只基金的投资关键词是什么？《投资者报》记者采访了基金经理何滨。　　何滨认为，从国内情况看，4月份之后，工业增加值增速已开始滑落。中长期贷款占比开始下降，房地产新政出台后，涉房按揭贷款出现收缩，银行信贷资产必然回流短期票据和长期债券，这可能会推高短期票据贴现价格，压低长债的收益率。“尽管滞后指标还在高位，但一系列领先指标均下滑，经济增速放缓。需要关注的是工业增加值和企业利润增速回落的速度、通胀水平等。”　　在何滨看来，下半年决定市场走势最关键的影响因素是经济基本面。它决定市场宏观环境、企业利润变动方向，多数投资者关心的政策走向，也是跟随经济的表现情况而制定演变的。　　“经济转型将是较为长期复杂的，几大作用力将综合影响经济局势：一是投资增速将下降，但重点投资方向，如轨道交通、区域振兴等是新亮点；在政府鼓励引导下，民间积极研究探索新经济领域，如新能源、生物科技、低碳环保等方面；再有就是由于劳动报酬率的自然提升和分配体制改革带来的民众可支配收入提升，这涉及到商品零售、服务业、医疗保健、通信传媒等领域。”　　她透露将继续坚持精选个股和中长期角度投资的原则，从经济、行业、企业基本面入手，选取值得中长期投资的个股。基本方针是轻大盘、重个股；轨道交通、新能源、环保节能、医疗保健、消费品等板块都是她所关注的。

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