受外资巨头刺激友谊股份合并百联

受外资巨头刺激 友谊股份合并百联

受外资巨头刺激 友谊股份合并百联 更新时间：2010-12-27 8:04:36 　　本报记者 张汉澍 上海报道

2010年12月21日，上海友谊集团股份有限公司发布《关于换股吸收合并上海百联集团股份有限公司的债权人公告》，称拟以新增A股股份换股吸收合并上海百联集团股份有限公司。本次吸收合并完成后，百联股份将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和人员等，均将由吸收合并后的友谊股份继承。

百联股份董秘董小春在次日向《华夏时报》记者表示，重组方案已经通过了股东大会的审议，目前已上报证监会审批。

据了解，此次交易的双方均为百联集团旗下的上市公司。两家上市公司的行业地位均为翘楚，截至9月末的数据显示：在总资产方面友谊股份以206.14亿元在46家百货零售业上市公司中排名第一。而在主营收入方面，友谊股份以232.71亿元位列第一。

关于重组的原因，百联集团给出的解释是：解决集团旗下的同业竞争问题；同时意欲打造零售业界的航母。

但几位市场分析人士在接受本报采访时认为，友谊股份与百联股份在零售主业方面各有侧重，前者偏向于超市渠道，而后者偏重百货渠道，根本谈不上什么同业竞争的问题。况且本身就处于行业龙头地位的两家公司在重组后“打造航母”的意义究竟有多大？上升空间又能有多少？百联集团究竟想要什么？

整合效应？

国泰君安商业零售研究员刘冰分析，新友谊的总市值将达到396亿元规模，预计2010至2011年的总销售额将超过400亿元。除了在规模上扩大外，有观点认为此举有利于新友谊发挥协同效应。

但正略钧策管理咨询公司合伙人解永军对本报记者说：“我不认为重组后的新友谊在采购成本方面会有多大的提升，因为两者的主业并不同，友谊股份以超市为主，而百联股份在超市方面的规模很小，因此几乎不会产生规模上的叠加效应。而百货方面则正好相反，即使扩大规模，很难说就能提高租金。”

“采购上的议价能力更多体现在制造业企业重组后的变化，相对零售业，制造业对上游原料供应的影响度更高。”解永军在商业零售行业有着多年的项目经验，曾参与重庆百货与重庆商社的并购重组。

解永军认为，重组后的新友谊在总公司的管理层面成本将会降低。但问题也由此而来，“由于国资企业体制的特点，多余劳动力如何安置将会成为重组过程中的一大难点。当年重庆百货和重庆商社的重组也有这样的问题，内部关系的理顺往往比对外业务理顺需要更长的时间。”

同业竞争？

“重组的原因主要是避免同业竞争的需要。”12月22日，友谊股份证券代表屠晓民向本报记者重申。

屠晓民告诉记者，2003年，在一轮上海国资调整中，百联集团应运而生。百联集团由原上海一百集团、华联集团、友谊集团、物资集团合并重组而成，现拥有百联股份、物贸股份、联华超市、友谊股份和第一医药等5家上市公司。

“当时的百联和友谊旗下资产中就已经存在百货公司和连锁超市，尽管在区域、定位上有所差别，但竞争始终存在。在2003年合并之初，我们内部就签署了一份不扩大竞争的协议，而现在可以通过重组来完全解决这个问题。”屠晓民说。

但是有分析人士认为这个解释并不充分，理由是二者尽管有交叉业务，但是所占比例极小，几乎不足以影响到对方的业绩发展。

对此记者查看了两家上市公司的相关财报后发现，以2009年为例，百联股份的主营业务包括：商业百货、办公楼出租、旅游餐饮、超市和广告收入。其中百货零售全年销售额为95.03亿元，占主营收入的92.50%，而超市全年销售额为0.21亿元，在主营收入中仅占0.20%。

同样，友谊股份主营业务包括：连锁超市、连锁建材、百货和房屋出租。其中超市2009年营业额达到267.45亿元，占主营收入的91.63%，而百货全年收入为8.56亿元，主营收入占比仅2.93%。

记者了解到，目前百联股份旗下拥有多家百货公司；而友谊股份旗下只有虹桥友谊商城、南方购物中心、西郊购物中心等几家寥寥可数的百货商城。

在超市方面，格局恰好相反。友谊股份旗下拥有华联、联华、快客便利等多家连锁超市，百联股份则相去甚远。

“百联股份的百货业务是友谊股份的10倍规模，而友谊股份的超市业务是百联股份的1000倍规模，这么大的差距能有多大的同业竞争？”上述分析人士质疑。

外部压力？

渤海证券一位分析师向记者表示，重组的动机可能来自于日益凶猛的外资零售巨头的竞争。

上海百货商业行业协会秘书长王浏河告诉本报记者，2009年，上海地区百货零售总额约为705亿元，外资所占份额达到30%以上，预计外资所占市场份额在未来将会进一步增大。“外资零售商们对上海情有独钟，美国第五大道、日本伊势丹、泰国中央零售等国际零售巨头都开始将目光聚焦上海，同时大量国际一二线品牌也加大在上海地区的市场占有。”

而在对国际一二线品牌的吸引力方面，百联的优势似乎并不明显。记者了解到，日本知名化妆品牌SONOKO正在布局上海市场，在专柜的选择方面，上海的百货商场根据相关指标被分为三类，而百联旗下只有百联世贸国际广场被纳入到第二类层面，而该品牌最终选择在第一类的久光百货开设专柜。

“上海市场来自外资零售商的竞争十分激烈。在顶级百货商场方面几乎被外资全部垄断，素有南京西路‘金三角’之称的恒隆广场、中信泰富广场、梅陇镇广场全为外资控股。而在第二档百货公司层面，马来西亚百盛购物中心在上海已有3家门店，极具竞争力。而在第三档，香港新世界集团旗下的巴黎春天百货在上海已开设到第9家。”SONOKO市场部的一位人士告诉记者。

自然，在与外资巨头们的激烈竞争中，百联不可能无动于衷。

与此同时，友谊股份也面临同样的问题，在沃尔玛、家乐福、欧尚等海外大型超市和一些全球知名便利店的竞争下，友谊股份也难说没有压力。

对此，百联集团副总裁、百联股份董事徐波一番表态显得更为贴切：“商业零售行业面临着重要的发展机遇和严峻的市场挑战。随着外资零售商进驻区域，市场竞争加剧，区域优势企业必须加快扩张步伐。外资企业以大型超市为主，规模扩展明显加快，面对出现的机遇和挑战，百联集团迫切需要整合占据市场的竞争优势。”

重组后的未来会如何？解永军认为：零售业发展的趋势是一种专业化的集成，多业态的发展未必适合市场的形式。

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