FAANG美国科技龙头股票失去魅力

FAANG（美国科技龙头）股票失去魅力

财经 股票FAANG（美国科技龙头）股票失去魅力FAANG（美国科技龙头）股票失去魅力2019年8月27日 星期二 11:32FAANG股票正在失去魅力。这些股票是Facebook Inc. (FB)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、Netflix Inc. (NFLX)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc. (GOOG)。

过去12个月期间，持有FAANG股票的投资者基本未能获利。这也使美国股市本轮长牛失去了最大推动力之一。

除Alphabet外，其他四只股票都在去年见顶，而且在去年秋天一波残酷跌势中抹去巨额市值后，这些股票仍然远低于各自的纪录高点。FAANG的总市值在2018年8月膨胀至3.7万亿美元，如今已蒸发近4,150亿美元。

尽管今年上半年大幅反弹，这些股票仍难以收复各自高点，这种走势也与标普500指数和其他主要指数一致。

标普500指数虽然较去年12月上涨了15%，但与2018年年中水平基本持平。分析师和投资者表示，美国股市能否大涨取决于FAANG是否参与其中或者新一批领涨股出现。

分析师称，FAANG总计占标普500指数市值的近20%，这使得它们对美股走向具有相当大的影响力。FAANG为本轮持续十年的牛市提供了许多助力，在去年之前，大部分时间都是大型资产管理公司最热衷的交易。

但美国银行(Bank of America)的月度基金经理调查显示，这类交易已经在失去光环，投资者已经转向其他投资，抓住美元走强以及最近美国国债上涨的机会。

这种变化也表明投资者对这五家公司态度的大转变。长期以来这些股票一直被视为科技股中的宠儿。几年来投资者一直在稳步买入这些股票，押注这些公司巨大的增长潜力及其在各自行业的主导地位。

但一些投资者称这些前景不再理所当然，他们正在重新评估这些公司的展望，并将这些公司视为独立的个体而非步调一致的集合体。投资者不再把这些公司视为灵活的新秀，有著看似无限的扩张潜力，而是越发重视这些公司增长的放缓、成本的上升以及政府加强监管的可能性。

一些投资者正在削减相关头寸，放弃这些熟悉的名字转而向其他领域寻找高额回报。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)编制的基金持仓数据显示，最近几个月共同基金削减了对Facebook、亚马逊、Netflix和Alphabet的头寸，对这些股票的持仓水平创出2016年触及高位以来的最低水平之一。

根据高盛(Goldman Sachs)的基金持股数据，目前Facebook、亚马逊、苹果公司和Netflix都在共同基金相对于基准水平而言的最大低配股之列，只有Alphabet股票对许多基金经理来说仍是超配对象。

高盛旗下Technology Opportunities Fund联席投资组合经理Brook Dane表示，过去一年，FAANG基本上没有很出色的表现。该基金已减持Facebook股票，并继续低配苹果股票。他指出，这些公司每一家都出现了各种各样的问题，投资者不得不重新评估利润率和增长率。

其他一些分析师看淡FAANG股票的影响力，认为美国股市经历过几次领涨股转变的时期，但仍不断创出了新高。1990年代末，微软公司(Microsoft Corp., MSFT)、英特尔公司(Intel Inc., INTC)、思科系统公司(Cisco Systems Inc., CSCO)和甲骨文公司(Oracle Corp., ORCL)的市值之和曾一度占标普500指数总市值的近14%，那时分析师们将这四家公司称为“四骑士”。这几只股票最终停止了集体攀升步伐，但标普500指数此后仍创下了新高。

Synovus Trust Co.专注于科技股的高级投资组合经理Dan Morgan称，市场出现过很多次这种交投兴趣集中于少数个股的情况。Morgan补充说，1970年代初，包括可口可乐公司(Coca-Cola Co., KO)和吉列公司(Gillette Co.)在内的“漂亮50”热门股票曾集体大涨，后来在1973-74年的熊市中下跌。Morgan表示，当交投兴趣如此集中时，真正的问题就要来了。

尽管Facebook最近表现抢眼，但它曾是首批受到重创的大型科技股之一。去年有爆料称这家社交网络巨头与现已停业的Cambridge Analytica不当共享用户数据，其股价在2018年像过山车一样剧烈震荡，市值由此蒸发四分之一。

今年Facebook股价已经有所回升，年初迄今累计上涨38%，部分得益于强劲的利润。但截至周一收盘，该公司股价较上年同期仅上涨3.3%，而较2018年7月创出的217.50美元高点下跌21%。

Dane称，虽然高盛削减了对Facebook的敞口，但在Alphabet公布了自2015年以来最慢的收入增长后，高盛的科技基金却于今年早些时候增持了该股，并预测该股最终将迎来反弹。虽然FAANG的其他大部分股票6月底以来都出现下跌，但Alphabet在第二季度实现了更佳利润后股价上涨了8.2%。

除此之外，Dane称，他认为科技领域最大的机遇在于软件。目前高盛基金持有ServiceNow Inc. (NOW)和Atlassian Corp. (T EAM)的头寸，前者是一家软件公司，主要帮助客户公司建立灵活的服务工作流程；后者是一家在美国上市的澳大利亚公司，负责向软件开发者提供工具。这两家公司股价比去年8月都至少上涨了50%。

在FAANG的其他股票中，Netflix自6月底以来下跌了20%，与去年夏天相比下跌了18%，此前这家视频流媒体公司的美国用户数量出现了近十年来的首次下降。当前，投资者正在考虑Netflix与几家正推出自己流媒体服务的重要对手展开竞争的能力，这些对手包括华特迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)和美国电话电报公司(AT&T Inc., T)。

与此同时，亚马逊在7月份未能延续季度利润连创纪录的势头，由于成本上升而未能达到分析师的预期。尽管今年迄今股价上涨了18%，但与去年8月相比，其股价下跌了7.2%，落后于Target Corp. (TGT)和Dollar General Corp. (DG)等几家零售商的表现。

投资者继续重新评估苹果公司的前景。Wedbush分析师Daniel Ives说，传统上，投资者喜欢苹果公司每年稳步推出新的手机、平板电脑和配件产品，但焦点已经转移到该公司的服务业务上，“这是公司估值的关键”。尽管iPhone的季度销量再度疲软，但服务业务帮助苹果公司在上个月超过了分析师的盈利预期。自6月底以来，该公司股价上涨了4.3%，但较去年10月的峰值下跌了12%。

高盛的Dane称，如今这些公司的基本面因素对其股票的影响要大得多；市场开始更多地区别对待，不再是单向买入FAANG，这是健康现象。

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