建材行业8月始毛利率下降

建材行业：8月始毛利率下降

建材行业：8月始毛利率下降 更新时间：2010-8-3 0:01:38 　　6月浮法玻璃价格78.6元/重量箱，比5月下跌1.4%，同比上涨16.48元/重量箱，涨幅为26.5%。普通平板玻璃价格76.3元/重量箱，比上月上涨1.3%，比上年同期上涨16.7元/重量箱，涨幅为27.9%。7月5mm浮白建筑级玻璃上海华尔润和广州益胜比6月分别下降5.7%、5.5%，仍处于下降通道中.　　6月CPCIA纯碱价格1550元，环5月下降1.3%、同比涨29%；重油价格4460元，与上月持平、同涨39%。7月华东高端重质纯碱价格1410元、环比6月下降8.6%；华北石化重油价格3240元、环比6月下降7.4%.　　6月“玻璃-纯碱与重油价格差”17.4，环比5月下降7%，比上年同期增加20%，比2009年月度均值低10%。纯碱价格虽有所下降但玻璃价格下降更快导致“价格差”环比下降。2009年8月“价格差”32.5，出于对下半年景气担心，我们认为从今年8月开始“价格差”将同比开始下降，这意味着浮法玻璃毛利率同比下降。　　6月BMI重点玻璃企业产量2963万重量箱，同增19%；销售玻璃2859万重量箱，同增14%，本月玻璃销售率为96%。6月全国玻璃产量同增17%。5月全国玻璃出口同增20%、单月为正值，出口金额同增46%、连续3个月为正增长。6月汽车产量同增19%、累积增速仍有47%，单月产量连续3个月环比下降。　　上半年已经投产的生产线达到16条之多，新增生产能力6720万重箱。下半年能够投产的生产线还有8条，新增生产能力3328万重箱。2010年累计投产新生产线将达到24条，新增生产能力10048万重箱，比2009年增加14.76%。截止6月我国浮法玻璃生产线230条，年生产能力7.48亿重箱，除去短期内无法恢复生产28条年生产能力7136万重箱之外，尚有202条正常生产的生产线。　　如上所判断，下半年仍有产能压力、而需求受地产政策影响，毛利率自8月同比开始下降。下半年主要公司盈利水平或下降，下半年浮法玻璃机会关键是地产政策方向和建筑节能政策事件性。　　本月玻璃行业将体现为事件性机会：大盘估值反弹推升估值基础；7月底保障住房要求全部开工的落实程度。公司层面事件性机会体现为：金晶科技定向增发建设项目；南玻lowe节能玻璃或有行业政策；福耀玻璃相对估值提升；耀皮玻璃半年度业绩扭亏为盈；中航三鑫中报业绩利空放尽。

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