建材天气转好长沙价涨产能冲击西南

建材：天气转好长沙价涨产能冲击西南

建材：天气转好长沙价涨产能冲击西南 更新时间：2010-4-1 0:06:43 　　本周全国和分区域水泥价格变化情况　　本周全国主要城市水泥平均价格344.17元/吨，环降0.43%；天气转好需求恢复顺畅，湖南长沙地区水泥价格上调10-15元/吨；新增产能冲击影响，四川成都和重庆地区水泥价格下降20元/吨，宁夏银川地区水泥价格自2-3月起下降30-50元/吨幅度不等；其他主要城市价格保持基本稳定；分区域，西南、西北价格较上周分别降2.06%、1.25%，中南价格较上周增2.22%，其他区域水泥价格较上周持平；　　本周行业动态　　工信部厦门会议召开，据了解3年淘汰力度在3-3.5亿吨，并明确中央和地方政府主管部门的淘汰任务；判断出台时间可能在4-5月。测算最新剩余落后产能空间大的省份分别为河北、广东和江西；投资标的按敏感性排序依次为塔牌集团、江西水泥、冀东水泥；　　新疆建材行业工作会议近日在乌鲁木齐召开：2010年自治区固定资产投资达到3000亿元，增速25%，其中重点项目200项，计划完成投资1200亿元；2010年疆内水泥总产能达到3000万吨，水泥产量2400万吨，增速20%，新型干法水泥比重达70%；按此测算2010年疆内水泥行业产能利用率仍将高于80%，供求格局仍处景气高点！重点提示塔牌集团的投资机会！西南旱情影响西江通航，阻断广西航运水泥入粤，本地需求逐渐转暖库存消化，具备提价条件，同时淘汰细则出台存在事件驱动！中长期角度，房地产新开工、施工持续回暖2010年业绩最敏感区域为华南区域！　　水泥行业盈利能力运行情况　　建立的水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示，受09年底煤炭价格上涨抬高后期能源成本以及产品价格淡季环比回落影响，10年1-2月吨水泥毛利继续环比下降，1-2月行业吨水泥毛利与09年同期基本持平；3月至今，煤炭成本回落，产品价格保持平稳；考虑2个月企业煤炭库存消化时间，预计2010年1-3月行业吨水泥毛利同比09年1-3月持平抑或略有下降，行业利润增长15-20%，主要依赖产品销量的增长；　　分区域水泥行业运行情况　　10年1-2月产量增速由高向低排序，西南、华北、东南、华东、中南、东北、西北地区，产量增速分别为38.67%、30.46%、28.09%、26.25%、20.03%、17.07%、13.75%；　　截至目前，东南、西北、华东、华北地区水泥价格同比提高，分别为12.74%、4.69%、1.96%、0.10%；西南、中南、东北地区水泥价格同比下降，分别为-4.86%、-3.04%、-1.35%；　　10年1-2月，东南、华北、华东、东北、中南和西南地区煤炭价格同比提高，分别为41.05%、15.20%、7.30%、7.08%、3.15%、0.75%；西北地区煤炭价格同比下降，降幅12.32%；　　低估值提供安全边际，基本面2季度呈现乐观因素，维持买入评级行业绝对和相对PE水平低位，重点公司14倍10年静态PE；基建投资高位稳定，房地产新开工面积增长和区域“十二五”规划政策提供新的需求增长点；工信部近期落实各省市淘汰任务及分解具体指标有助缓解市场对产能过剩影响行业景气度担心；行业基本面随旺季到来逐步好转；煤炭现货价格较高点回落降低行业成本压力；最后，1季度水泥行业主要公司业绩同比大幅增长将会吸引市场眼球。

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