国泰基金徐治彪医药行业进一步成长空间值得期待

国泰基金徐治彪：医药行业进一步成长空间值得期待

在疫情影响之下，A股市场医药行业投资如火如荼，行情演绎至今，后续投资更考验专业能力、比拼专业技能。资料显示，国泰基金将于8月17日发行基金新产品――国泰医药健康股票基金。该基金拟任基金经理徐治彪在接受中国证券报记者专访时表示，医药板块是长期优质的赛道，未来医药行业进一步成长空间值得期待。

“双料”基金经理

医药投资是投资行业中特殊的领域，医药行业研究门槛高，医药投资难度大，需要基金经理既懂医药又懂投资。徐治彪便是这样的医药+金融的“双料”基金经理。他从医药行业研究员起步，拥有8年投资研究经验和4年半的投资管理经验。

观察徐治彪的基金管理业绩，医药+金融于他而言，并不是简单地集两个专业于一身，而是交融交织、互相成就。以徐治彪管理的国泰大健康基金为例，该基金在整体投资风格上，挖掘估值合理且成长性突出的优质公司，尤其偏好高现金流、高ROE、稳定增长的公司；采用逆势和长周期产业的思维看待投资，擅长在控制回撤的基础上实现稳健的收益。

通过坚守自己的投资方法，徐治彪任期内的基金产品业绩表现突出。例如，自2017年10月起，徐治彪管理国泰大健康，银河证券数据显示，截至7月31日，国泰大健康过去一年、两年、三年总回报分别为124.48%、151.51%、159.56%。

看好五大细分领域投资机遇

今年以来，医药板块取得了相对较好的收益，上涨幅度较大。对此，徐治彪并不讳言，但他认为，投资者不能以简单的估值去评判整个板块是否已经太贵。医药健康主题赛道较广，涵盖生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务等行业，这些行业中既有科技属性的公司，比如高端制剂、医药研发外包等，也有消费属性的公司，比如药店、健康食品等，也有两者兼而有之的。

徐治彪认为，基金经理在医药投资中需要有自己的定力，需要在优质公司的筛选上投资有道。在公司标的选择上，徐治彪表示，将优选有优秀历史业绩的公司。落实到个股的选择，他非常关注现金流、ROE和利润增长这三大指标，认为现金流代表着企业的商业模式，体现着其商业模式的优缺点；ROE则代表着企业为股东创造价值的能力，是投资关注的核心指标之一；在收入利润增长的考量中，则重点把握持续稳定增长的机会。

“从医药行业未来的发展趋势和脉络来看，看好五大细分领域的投资机遇：一是药店，国内药店龙头市值成长空间大，龙头公司投资价值凸显；二是医疗器械，特别是骨科，其核心逻辑在于老龄化进程加速，对于骨科、植入性医疗器械、影像诊断设备等需求不断提升，叠加国产器械替代的政策鼓励，行业板块景气度高企；三是核药，行业门槛高，龙头公司优势明显，国内核药起步晚，渗透率明显低于发达国家，未来成长空间大，相关上市公司市值成长的空间也比较大；四是体检，核心投资逻辑在于老龄化趋势和中国人对健康生活需求的提升；五是创新药，创新药研发的沃土将会孕育具有强大研发能力和丰富研发成果的制药巨头。”徐治彪表示。

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