国泰君安国泰君安弱市看重组重组看中航

国泰君安：国泰君安：弱市看重组重组看中航

国泰君安：国泰君安：弱市看重组重组看中航 更新时间：2010-7-20 0:11:42 　　历史上看，弱势炒重组，似乎是A股市场的一个共识。重组股既包括st股，也包括非st股，虽然ST 类股票重组的收益是最大的，但是其风险也是最大的，而且最近传证监会将严格审查借壳重组，所以现在投资ST 股票来博重组并不是好的投资方式。投资非st重组股的最大问题在于对重组时间的把握，因此我们首先考虑的，是尽可能挑选短期内重组概率大的投资标的，而判断概率大小最可靠的依据无疑是股东承诺。

三类股东的承诺中，我们比较关注央企承诺，一方面央企承诺的可靠程度高；另一方面央企的未上市资产中有大量优质资产，注入后对上市公司的业绩增厚会比较明显。归纳起来，我们寻找重组标的的方向可以归纳为：资产重组看央企；央企重组看军工；军工重组看中航。

中航系旗下有八大业务板块，每个业务板块都对应有一家或多家上市公司。我们根据各上市公司对应业务板块的潜在注入资产规模和可能的进度，上市公司本身的盈利和估值状况等条件，挑选出我们认为最值得关注的投资标的：贵航股份、航空动力和中航重机.

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