国泰君安2021年货币政策将呈现宽松后退出的状态

国泰君安：2021年货币政策将呈现宽松后退出的状态

国泰君安：2021年货币政策将呈现宽松后退出的状态 2021-01-27 15:20:20 原标题：国泰君安：2021年货币政策将呈现宽松后退出的状态

1月27日，国泰君安发布研报称，2021年整体上货币政策将呈现出一个宽松后退出的状态，但退出的节奏不会很快，1月-4月份整体流动性应该无恙。

国泰君安指出，短期量缩价升，而且单纯使用7天逆回购来对冲，较为罕见，显示央行对流动性泛滥的担心；但年底财政支出集中放长钱，为央行锁长放短提供空间。央行锁长放短的操作不一定是货币政策拐点，但的确显示央行对流动性过度充裕的担忧和纠正。

此外，因监管、财政等因素形成的紧信用在一定程度上会影响央行货币政策操作。国泰君安指出，2020年12月社融因资管新规、债券市场而低于预期；而在一季度，将有可能因政府债券不发行、房贷新规等明显下行。

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