国投瑞银韩海平通胀攀顶或是债市播种期

国投瑞银韩海平：通胀攀顶或是债市播种期

国投瑞银韩海平：通胀攀顶或是债市播种期 更新时间：2011-3-24 17:54:22 　　很多投资者都普遍认为通胀对债券市场是非常不利的，但在通胀率攀顶时，尤其是在加息的中后期，恰恰是投资债券较好的时期。因为待通胀压力消退后，投资者在收益率高位购买的债券资产将获得较好的回报。　　对于此轮通胀和加息的判断，更倾向认为这一轮通胀应该不会超过2008年的水平。首先，目前国内整个经济增长的绝对水平并没有2008年那么高。第二，政策的应对更有经验也更及时有效，在管理通胀预期上，政府已经先后出台了很多应对措施。所以这轮通胀并不会失控。今年上半年通胀还会维持高位，但随着各项调控政策发生效力，下半年通胀的水平应该就会逐渐缓和。第三，截至目前国家已实行了三次加息政策，未来加息的可能性会有，但强度应该不会太大，整个加息周期已迈向中后期。　　而且目前债券的市场收益率已经对通胀压力和央行紧缩政策有较为充分的反映。随着各项调控政策发生效力且通胀的逐步回落，债券基金的低风险资产配置属性将进一步回归。　　对于复杂形势下的投资机会，今年无论权益类还是固定收益类资产，面临的挑战和不确定性都在加大，趋势性的机会难以再现。今年的债市机会需要潜心挖掘，整个债券资产的相对价值并不像去年那么分明，需要密切跟踪通胀和经济形势，在合适时机配置适合的债券品种，择机延长债券久期。中长期来看，信用债和可转债都具有较好的投资价值。

影像测量

测量仪器 上海

3d影像测量仪