2015年12月15日股市行情5大券商看好6板块41股

2015年12月15日股市行情5大券商看好6板块41股：

机械：转型升级关注政策 荐12股

行业去杠杆，关注细分领域：2015年机械行业收入增速及主要产品产量持续下滑，行业去杠杆仍在进行；我们判断，未来我国机械制造业的发展机遇主要来自生产经营模式转型、技术突破、服务升级；2016年行业的投资机会主要包括市场空间大的细分行业，比如智能生产装备、机器人，受益于改革带来的制度红利的公司，以及具备以技术、服务优势抢占既有市场的能力的公司。

机器人维持智能制造龙头地位：机器人作为制造业皇冠上的明珠，仍将维持高速增长，国内机器人企业经过几年的成长，有了充足的资金与技术储备，在整机与核心零部件领域随时可能取得突破；工业机器人行业仍将维持30%的年均增长率，推荐国产机器人行业龙头新松机器人、掌握运动控制等机器人核心技术的埃斯顿，建议关注涉足机器人减速器的秦川机床、上海机电。

工程机械调整中寻求技术突破：2015年我国工程机械行业延续2014年的调整，市场规模进一步收缩，截止2015年10月，挖掘机、起重机、混凝土机械的产量分别同比下滑24.5%、3.7%和17.5%；预计2016年工程机械行业整体将延续下跌态势，起重机械有望保持平稳，混凝土机械将继续寻底，挖掘机市场下跌15%；行业难有大的整体性行情，投资机会主要来自产业的转型升级及关键零部件的突破；重点推荐核心液压元件与系统供应商恒立油缸，建议关注向智能制造、智能产品转型的厦工股份、山河智能。

轨道交通装备平稳增长：干线铁路、城际铁路、城市轨道交通“三网融合”将成为十三五期间我国轨道交通的发展方向，我们预计，2015~2020年我国新增动车组及城市轨道交通车辆市场空间分别为2400亿元及1980亿元；2016年轨道交通装备整体将维持平稳增长，城市轨道交通增速将超过高铁/动车增速，具有更高的投资价值；推荐地铁通风装备龙头企业金盾股份、具有业绩改善预期的时代新材。

农机重点在主要农作物的全程机械化，农机租赁蓄势待发：近年我国农业机械化水平快速提升，至2014年机械化率达到61%以上，但由于农业基础差、农地和农作物多样性等原因，行业中处处存在着不均衡，主要体现在农作物种类、地区和耕种收等环节三个方面。我们认为在国家相关政策的不断利好刺激下，农机行业将保持快速增长，尤其是新的农机购置补贴意见和农机租赁政策的放宽直接为行业发展指明了方向：农业机械更加注重创新以及主农作物的全程机械化，农机租赁蓄势待发，进一步刺激潜在需求。建议关注：谷物联合收割机龙头星光农机、定位于农业服务提供商的智慧农业。

冷链行业受益于生鲜电商大发展，看好节能环保与一体化增值服务方向：目前我国冷链行业存在整体渗透率较低(2014年我国综合冷链流通率仅为19%)、物流体系不完善、地区间发展不平衡等问题，设备企业受益于行业快速发展的同时也面临升级压力。我们看好生鲜电商快速发展所带来的行业性机会，同时冷链设备和企业将更加注重节能与环保，智能化、一体化的冷链物流服务成为行业趋势。建议关注：节能环保多方并举的氟系列制冷设备供应商汉中精机、积极向冷链物流服务拓展的雪人股份。

自动化系统市场空间巨大：新一轮技术变革、资源及人口结构变化、全球竞争格局重塑、中国制造2025战略的提出，都是智能制造装备未来增长的动力源；在智能制造发展的初级阶段，我们更看好具有成套自动化装备供应能力的企业，我们预计到2025年新增的自动化系统/生产线投资额将达到4.6万亿元，建议关注打通智能核心零部件-软件-本体制造-系统集成等产业链各个环节的黄河旋风(名匠智能)以及石化化工后处理成套装备供应商博实股份。平安证券

新能源汽车：自主品牌受益明显 荐4股

1.6L免购置税政策驱动效果明显：11月1.6L以下乘用车销售155.66万辆，环比增长16.5%，同比增长29%，均高于乘用车总体增速。11 月1.6L以下乘用车占乘用车总销量的比重为70.9%(环比增1.9%)。同时，以小排量车为主的自主品牌也从收益，销量提升明显。

SUV同比大涨72%，自主车型增势明显：11月SUV产销增速远超乘用车其他车型：1-11月SUV累计产销546.06万辆和542.24万辆，同比增长48.3%和51.2%。其中，排名前十的车型中，月销量创历史新高的自主品牌车型有哈弗H6，宝骏560，广汽传祺GS4，长安CS75，江淮瑞风 S3和长城哈弗H2，显示出消费者对自主品牌SUV的高度认可。而SUV的热销也推动了长安汽车及江淮汽车销量的高速增长：截至到11月，长安汽车累计销量253.24万辆，同比增长8.42%；江淮汽车累计销量53.23万辆，同比增长31.57%。

11月经销商库存预警指数大涨：在乘用车厂商产销数据大涨的同事，经销商的库存也出现暴增。据中汽协发布数据显示，11月的经销商库存预警指数为 61.8，环比上涨7.7%。我们认为产销与库存双涨表明整车厂为了冲刺全年销售目标从而向经销商施压，但春节前为汽车旺季，经销商库存应能平稳消化。从目前来看，今年全年汽车销量有望保持5%增速，上下波动幅度不大。

行业景气度好转超过预期：继10月产销超出市场预期之后，11月产销再创新高。欧美发达国家汽车需求主要来自置换需求，而国内目前主要源于首次购车；结合中国的汽车保有量以及人口基数，我们认为未来汽车产业政策有望推动行业结构调整、稳步增长。可适当关注低估值蓝筹股：长城汽车(601633)、长安汽车(000625)、上汽集团(600104)、江淮汽车(600418)。东吴证券

电力设备：试点范围扩大电改提速 荐6股

自今年3月《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(以下简称中发9号文)发布之后，其配套文件一拖再拖，直至11月30日电改六个配套文件出台。本次批复速度之快，超出市场预期，显示了管理层的改革决心，我们认为是电力体制改革加速的信号。

政策更加细化电改方向坚定

批复中提出试点工作要始终坚持三条原则：一是坚持市场定价的原则，避免采取行政命令等违背改革方向的办法，人为降低电价；二是坚持平等竞争的原则，发电企业通过投资建设专用线路等形式向用户直接供电的，应当符合规则，履行社会责任，按规定承担国家依法合规设立的政府性基金，以及与产业政策相符合的政策性交叉补贴和系统备用费；三是坚持节能减排的原则，对按规定应实行差别电价和惩罚性电价的企业，不得借机变相对其提供优惠电价和电费补贴。同时建议广东省将 “拥有分布式能源电源或微网的用户可以委托售电公司代理购售电业务”的内容纳入《试点方案》。可以看出监管层的政策逐步细化，对放开售电市场、引入多元化投资者和交易主体的改革方向更加明确。预计后续还将出台操作层面的政策，试点省市的实质性步伐有望迈开。

电改提速确定关注三条主线

我们认为，2015年是电力体制改革的元年，纲领性文件确定，改革基调明确，而2016年将是电力改革进入实质性操作的关键年，也是各企业抢占市场，占领优质客户资源的关键年。虽然各省市的售电公司已经如雨后春笋般涌现，但我们认为售电侧的放开仍是一个谨慎且渐入的过程，不能一蹴而就，因此相关的准入条件也会将实力较弱的企业挡在第一梯队之外。

综上，我们看好电力体制改革给行业带来的新机遇以及对能源互联网的正向推动作用，建议关注三类企业：一是拥有分布式发电资源的清洁能源运营商，二是地方能源平台公司，三是以售电公司、用电侧需求管理服务商转入售电的企业，拥有较高的客户黏性。综上，我们推荐福能股份、智光电气、中恒电气、和顺电气、红相电力，新联电子。渤海证券

证券：注册制提升创投业务弹性 荐8股

2015年12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定(草案)》。草案明确：1)在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度；2)待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。

注册制进程加速符合市场预期

从近期的行业动态来看，今年政府工作报告提出“实施股票发行注册制改革”、“十三五”提出“推进股票和债券发行交易制度改革”、新股发行制度推出新政 “征求意见稿”等，注册制进程加速的预期早已升温。预计注册制有望于2016年下半年落地。从本次“草案”内容来看，注册制采用全国人大授权国务院推进的方式进行，整体进程将较修改《证券法》后推行注册制的方式提速。

配套制度先行完善，“四不原则”维稳市场

11月证监会提出进一步改革完善新股发行制度的政策措施，并同步向社会公开征求意见，IPO新政已先行为注册制推进打下基础。12月9日的国务院常务会议提出调整注册制有关规定后，证监会发出要闻，明确提出“不放价格，不放节奏，受理不停，顺序不变”的四不原则。因此，短期来看，新股发行节奏不会出现骤变，长期来看，长期资金入市与注册制下海量股票供给对接。

参考台湾，双轨并行稳步过渡

台湾发行制度改革阶段使用双轨并行，一方面考虑实体经济融资需求，监管部门通过简化发行手续提高资金利用效率，另一方面考虑到证券市场仍处于制度完善阶段，仍需核准制来规范上市企业质量。使用双轨并行，有助于市场机制平稳过渡，与我国目前的改革历程有一定相似之处。

注册制加速背景下，投行业绩确定性提升

截至2015年11月12日，中国证监会受理首发企业682家，其中，已过会47家，未过会635家。未过会企业中正常待审企业614家，中止审查企业 21家。23家上市券商合计已上报IPO项目数量为353家。假设未来2年全部上市，对应年化首发发行费用预计为97亿元，参考券商上半年整体投行业务利润率为54.41%，预计贡献年化投行收益为53亿元，占2014年23家上市券商合计归母净利润的8%。 投资建议：注册制提升创投业务弹性，长期利好券商短期而言，1)业绩方面：随着成交金额、两融、股指等市场环境企稳，券商全年业绩高增长已成定局，经纪、资本中介、自营等业务表现有望环比向上；2)估值：参考最新三季报数据，目前大型券商2015年PE估值位于12-15倍，PB估值位于1.7-2.6 倍，处于历史中枢，仍具备上行空间。 推荐标的：高弹性、事件驱动、优质低估值券商：1)高弹性：东吴、东方；2)事件驱动：国元、招商、东吴、光大；3)优质低估值：华泰、海通。广发证券

通信设备：NFC移动支付加速发展 荐2股

苹果ApplePay即将入华，竞争驱动中国NFC移动支付进入加速发展期：与二维码支付相比，NFC移动支付闪付便捷性优势明显。我们观察到，2015年中国NFC移动支付行业竞争明显加剧，具体体现为：1、三大运营商继续开展规模庞大的移动支付卡集采，加大NFC移动支付推广力度；2、以工商银行、招商银行、银行、建设银行、平安银行为代表的众多商业银行陆续推出自身的移动支付产品；3、以腾讯为代表的互联网厂商在巩固其二维码支付的基础上，与NFC终端厂商合作推出“城市一卡通”等NFC支付服务。此次苹果ApplePay谋求进入中国市场，再次加剧中国NFC移动支付竞争程度。我们认为，多方竞争将能加快培养NFC移动支付消费习惯，在需求端推动中国 NFC移动支付进入加速发展期。

移动支付行业发展拉动基础设施建设加速推进，相关硬件提供商将明显受益：NFC移动支付需求高涨必将推动产业链参与方加大基础设施的建设力度，相关硬件提供商将明显受益，具体而言：1、在NFC受理端，NFC移动支付要求POS机支持非接触闪付功能，中国银联对于存量POS机的改造和新增闪付POS机的采购，将催生大量POS机需求；2、在NFC用户终端，产业链涉及NFC天线、NFC移动支付智能卡、相关的安全模组等，相关天线、智能卡及安全模组研发制造商将明显受益；3、在NFC后台管理端，TSM平台建设可以引入更多应用种类，丰富移动支付业务应用场景，提升用户的应用体验，后续衍生市场前景广阔。

移动支付运营服务市场前景广阔，相关服务提供商迎来难得的发展机遇：与硬件、后台系统等移动支付基础设施建设相比，移动支付运营、衍生金融服务蕴藏着更加广阔的市场空间。目前相关硬件提供商加大移动支付运营服务市场拓展力度，我们认为，移动支付运营以及衍生金融服务，将会成为继硬件、系统后，移动支付产业下一个掘金点。

投资建议：我们看好信维通信、硕贝德在终端天线领域发展前景，重申对其“买入”评级，鉴于恒宝股份在NFC移动支付卡、安全认证、移动支付运营及金融服务领域布局完善，重申对其“买入”评级。长江证券

医药：新技术新模式新消费 荐9股

精准医疗将是持续的投资热点，重点关注两大领域：①基因测序相关的CTC、ctDNA捕获以及云平台数据分析：相关技术正在走向成熟并具有较高壁垒。

如果没有CTC或者ctDNA等捕获技术以及后续大数据平台分析系统，肿瘤精准检测将无从谈起；②细胞治疗：中国与美国在CAR-T技术中差距不大，国内企业拥有低成本与后发优势，存在弯道超车可能；靶向转基因的CAR-T与TCR-T预期在北美获批之后，国内也能够加快获批。

新模式：新批发和增值服务。

医药批发增长放缓，竞争加剧，市场集中化是必然趋势，“聚焦主业+快速并购”是医药批发公司胜出的关键。批发公司也积极开拓新批发业务(专科药和耗材分销)和产业链上下游增值服务(第三方物流、院内物流管理、医疗信息化、PBM等)以应对行业挑战。多种新业务和传统分销业务产生协同效应，有助于提高市场份额，增强盈利能力。

新消费：医疗美容和康复医疗。

关注两大领域：①医疗美容：行业监管加严，微整形消费高频化、美容医院连锁化趋势加快，医美O2O涌现有望重建下游行业生态，颠覆现有营销模式。

中国医美行业产业资本正加速进入，当下正是投资布局良机。②康复医疗：国内潜在需求巨大，但供给不足，水平低下。随着医保覆盖增加带来的渗透率提高和技术进步带来康复医疗成本降低，我国康复医疗服务行业有望在需求和供给端的多重驱动下迎来快速发展。

维持行业“超配”评级。

医药板块经过15年上涨，大部分股票估值已处于相对均衡状态，未来不存在大规模估值修复行情。在此基础上，顺应产业发展趋势发掘“新”变化是贯穿16年投资策略。“新”变化来自于两条主线：一是企业跨界转型，拥抱“新技术、新模式、新消费”；二是，制剂龙头从招标降价向招标放量业绩反转。

建议积极关注拥有“新技术”布局的恒瑞医药、安科生物、先健科技和绿叶制药，“新模式”布局的嘉事堂、海王生物和海南海药，“新消费”布局的华邦健康、华熙生物、昊海生物，华韩整形。同时制剂龙头在未来招标放量后强者恒强，重点推荐华海药业、信立泰、翰宇药业等。国信证券