摩根通天下韩国股市中长期不受影响

摩根通天下：韩国股市中长期不受影响

摩根通天下：韩国股市中长期不受影响 更新时间：2010-11-30 7:49:17 上周二延坪岛炮击事件令朝鲜半岛的局势顿时剑拔弩张。不少国际投资者对韩国股市前景忧心忡忡，摩根资产管理认为，尽管事件会在短期内令股市震荡，考虑到韩国宏观经济的基本因素依然完好，中长期市场应该不会受到影响。　　摩根士丹利亚太指数在星期二当天下跌1.8%，收报于自10月5日以来的最低位。由于韩国股市在炮击新闻公布前已经收市，韩国证交所综合指数全日仅微跌0.8%。不过，KOSPI200股指期货却下跌2.44%。韩元在事件之后兑美元大跌，当日收于1美元兑1,137.5韩元，低于星期一的1,125.7韩元。　　我们对该事件的看法是，尽管平壤方面的行为和动机难以捉摸，但朝鲜的军事对抗应该不会持久。韩朝双方关系紧张，短期内无疑将为市场带来负面影响。受到欧洲主权债务问题等因素拖累，亚洲股市在9月份大升之后本已进入技术性调整阶段，朝鲜的行动更雪上加霜，促使更多投资者获利回吐。但亚洲经济强劲的基本因素并未受这些问题困扰，假如亚洲股市进一步调整，反而是买入良机。 　　尽管部分外国投资者可能会在初期减持韩国股票，但历史告诉我们，他们在调整结束后都会重新入市。韩国股市过去在面对边界冲突时的坚挺表现，或许可为此次事件提供若干指引。我们预计，南北双方的对抗应该不会对韩国的宏观经济造成任何重大影响。　　不过，我们也想强调，与朝鲜之间的持续紧张关系，正是韩国仍被视为新兴市场的主要原因，这也能解释为何韩国股市的估值远低于亚洲区水平。事实上，从过去5 年的平均市盈率来看，韩国的估值比亚洲区低20%。

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