摩根通天下欧美市场后市展望

摩根通天下：欧美市场后市展望

摩根通天下：欧美市场后市展望 更新时间：2010-11-17 7:22:45 最近一段时间，美国的新闻占据了世界财经报纸头条位置。美国中期选举造成分裂国会，最新就业报告显示平均时薪及每周工时均有增加，10月份私营范畴新增职位又比预期多出约八万个。还有最重要的是，美联储再推量化宽松措施。这些新闻对于欧美后市会带来哪些影响？　　由于投资者憧憬当局新一轮量化宽松政策应有助于刺激实体经济活动重新加速，美国股市上月继续上涨。与此同时，美国企业盈利持续强劲，也为投资者带来鼓舞。摩根资产管理认为，尽管现时仍有较多宏观不确定因素，但未来展望仍然审慎乐观，预计经济持续温和增长，新一轮量化宽松政策，以及较为明朗的政策前景应该能够支持市场复苏。　　不过，由于中期选举以后形成新的国会权力分布，现行刺激措施在2011年届满后可能会拖累经济增长约1个百分点，当局所推出的第二阶段量化宽松政策也很难完全抵消这一影响。不过，美国前总统布什在2001年和2003年推出的减税方案有望得到延期。美联储的负担或会更加沉重，因此需要进一步加快或扩大资产购回方案。　　在美联储所购买的国库券中，约89%将会集中于2.5至10年期，这也是在当局宣布回购资产之后唯一下跌的国债范畴。事实上，30年与10年期债券的息差现时正处于历史高位。美联储既已取得调节债券购买方案的最大弹性，有必要审慎行事。倘若美联储提高通胀预期的期望太快成为事实，尤其是国内经济情况改善，就要努力防止利率回升妨碍当局实现经济复苏目标。　　在欧洲方面，美国推出新一轮量化宽松政策可能会对欧元区带来负面影响。欧洲央行行长特里谢指出，各国有必要进一步整顿财政，欧洲央行向银行界提供的流动性只属暂时性质。自伯南克于8月底首次暗示加推量化宽松政策以来，欧元兑美元汇价已急涨10%，升幅超出其他主要贸易伙伴货币。　　欧洲各国财政紧缩措施可能会打击消费需求以及减少政府开支，投资者对于经济前景的看法仍较审慎。除此以外，爱尔兰的债务评级遭到下调，希腊和葡萄牙的债券收益率上升，也令投资者继续担忧欧洲周边国家的财政赤字困境。不过，欧元区的经济指标显示区内经济正持续走强。欧元区工业产出数据8月份上升1%，超越预期。三季度企业盈利结果强劲，欧元区经济信心指数也令人惊喜，又能为后市提供若干支持。

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