摩根投资通天下新兴市场股市回报率维持稳定基金网

摩根“投资通天下”：新兴市场股市回报率维持稳定 - 基金网

摩根“投资通天下”：新兴市场股市回报率维持稳定 - 基金网 更新时间：2010-3-15 23:57:59 　　摩根资产管理隶属于摩根大通集团，是全球最大资产管理公司之一，拥有两个世纪的卓越投资管理经验，现于世界各地管理资产13,000亿美元。　　由于环球银行继续重整资本，欧美经济的复苏步伐也存在变数，世界经济无疑仍面临压力。不过，这是一场发生在成熟市场的经济危机，新兴市场并未受到困扰，因此，摩根资产管理认为，新兴国家的增长将更加快速、持久，其策略性展望维持正面。　　生产力水平及人口数量较高是推动新兴市场增长的主要因素。在很多新兴国家，城市化进程正刺激基建需求，而新兴市场金融系统的稳定则意味当地政府已有能力满足基建需求。与之形成鲜明对比的是，很多西方政府正面临严重的预算压力。此外，收入上升及中产阶级发展壮大，也令新兴国家逐渐拉近与西方经济的差距，从而对内需消费增长构成支持。　　当然，新兴市场的本地生产总值增长本身并不能创造投资回报，对于投资者来说，更感兴趣的还是股本回报率。近年来，新兴市场的股本回报率已向欧美水平看齐，而且在2008及2009年的下跌中亦相对稳定。　　新兴国家的企业盈利依赖高度开放的环球贸易环境，但在金融危机的巨大冲击下，环球贸易正遭遇保护主义重燃等种种阻滞。不过，这些小挫折并不会改变全球化趋势的总体进程，而且若干新兴市场现时货币估值偏低，也可利好当地出口。　　此外，尽管成熟市场的进口需求在一段时间内可能较为疲弱，但新兴市场的城市化进程及基建主题应可支持区内需求。这应当能格外利好商品生产国，并将支持商品价格维持在较高水平。基于上述这些原因，预计新兴市场股市的回报将会维持在健康水平。　　展望未来，由于新兴市场在2009年表现强劲，显著胜过成熟市场，因此，短期内可能会稍作“休息”。2009年，该资产类别获得大量资金流入，为短线前景构成部分隐忧，而其估值相对成熟市场而言也已偏高。基于这两点，此轮新兴市场的强劲升势可能会暂告段落。　　不过，假如以1年甚至更长时间为投资期限，新兴市场仍可提供良好机会。以市账率而言，新兴市场目前仅比长期平均值高10％至15％。新兴市场股票的估值远未升至过高水平，以绝对估值而言也仍算合理，再加上商业周期正面，都可望支持新兴市场进一步上升。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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