摩根士丹利华鑫结构性行情仍是当前的主要特征

摩根士丹利华鑫:结构性行情仍是当前的主要特征

摩根士丹利华鑫:结构性行情仍是当前的主要特征 更新时间：2011-3-8 9:03:07 　　市场点评　　短期市场运行平稳　　3月1日，中国物流与采购联合会公布，2月份中国制造业采购经理指数为52.2%，环比回落0.7个百分点，回落幅度较上月明显缩小。据Wind资讯统计，PMI已连续三个月回落。这种变化引发了市场关于经济增长动力的再次担忧。客观上讲，PMI近期的阶段性下降有较强的季节性色彩，从历史数据来看，2011年1-2月PMI均值处于历史平均水平附近，高于2006、2009年的水平，因此仅凭PMI数据的短期回落来判断经济中期走势是不够充分的。但从市场情绪的角度来讲，由于PMI数据的回落有可能减轻投资者对未来政策紧缩的担忧，加之管理层近期在保增长和控通胀的表述上略有倾向前者之意，这将可能有助于短期市场的稳定运行，甚至不排除在两会期间出台的政策利好刺激下有积极表现。从中期来讲， 未来的市场风险来自于两方面：第一，美国经济复苏速度快于预期后可能产生的紧缩预期，目前美国2月的失业率已降至8.9%，巴菲特日前也表示美国经济正在“恢复”，无需更多的刺激措施；第二， 中东乱局已经持续数月，目前存在进一步扩散的可能，如果因此而刺激国际原油甚至粮食价格大幅上升，那么全球经济波动的风险将加大。　　基金经理论市　　上周沪深两市整体向暖，走出震荡上行的走势，其中上证综指上涨2.21%，深圳成分指数上涨2.06%。成交量跟随放大， 量价齐升的格局表现明显。值得注意的是，沉寂多时的银行、地产板块表现突出，成为上周涨幅居前，资金流入明显的两大板块，而其他板块个股则有一定的跌幅，反应市场热点切换的走向。　　影响上周市场走势的主要因素：1、新近公布的PMI 指数继续下调，达到52.5%。但是否是季节性回落还是因宏观调控政策效果显现而出现的下跌，需要进一步跟进观察。不管怎样，PMI 的下降为政策放松预期提供基本条件。2、两会的召开，提升了市场对新兴产业、涉及民生板块的关注度。3、中东局势变化及欧美经济好于市场预期等变量，虽然在短期内对国内A 股市场有一定的影响，但不会对市场中长期走势产生冲击。　　在经济处于谷底回升和政策尚未明显放松的夹击下，股指表现上下两难、区间震荡的格局，结构性行情始终是当前的主要特征。我们认为，接下来一段时间，市场可能会继续维持当前的态势，而紧跟市场热点、深挖个股是较好的操作策略。

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