摩根士丹利华鑫投资者恐慌情绪有不断蔓延迹象

摩根士丹利华鑫:投资者恐慌情绪有不断蔓延迹象

摩根士丹利华鑫:投资者恐慌情绪有不断蔓延迹象 更新时间：2010-5-12 0:00:38 　　市场点评　　欧洲主权债务危机引发全球市场动荡，内外因使A 股系统风险得到大幅释放。由于欧洲内部的南欧和西北欧之间存在经济发展不平衡，但货币政策由欧洲央行统一制定，经济相对落后的欧猪五国只能依靠举债维持社会福利开支，当外债占GDP 的比重接近或超过50%时，出现主权债违约的可能性就会显著上升，这是为什么在继标普将希腊长期主权评级下调至垃圾级，将葡萄牙主权评级降至A-，将西班牙主权评级降至AA 之后，穆迪近日也警告称，南欧金融体系面临的严峻扩散风险有可能“成为普遍问题”。一旦是出现信用违约，持有主权债务的金融机构将面临较大的资产减记可能，从而造成欧洲银行业的资本充足率显著下降，银行将被迫紧缩信贷，如此欧洲经济可能再现“次贷危机”时期危机从金融体系向实体经济蔓延的过程，因此欧洲主权债务危机让全球市场再次紧张也就不足为怪，毕竟美国次贷危机的余悸仍未完全消除。国内方面，在房贷新政下北京、青岛、深圳等城市也都陆续出台了调控细则，继恒大之后绿地、保利也开始降低楼盘售价，说明房价上涨势头已得到初步遏制，市场将观察房地产市场的回调幅度，而近期多家银行的融资方案及农业银行和光大银行的IPO预期也给疲弱的市场形成了较大的资金压力，国内外因素使A股的系统性风险得到较大程度的释放。　　基金经理论市　　上周大盘大幅下挫，上证综指收于2688.38 点，下跌6.35%，创下年内最大周跌幅，市场上投资者的情绪已经明显趋于恐慌。沪市和深市的周线已收出5 连阴，五一节之后的第一周延续了四月的跌势且出现下跌加速的现象，起因是央行在五一假期中宣布上调存款准备金率明显在市场的预期之外，加之后来希腊主权债务问题为导火索带来的全球资本市场的动荡，而后，美国股市竟然又发生错误操作致使道指短时间急速暴跌，总之，各种超乎市场预期的事件集中在一周内爆发，确实考验着投资者的心理防线，而从股指的跌幅来看，投资者的恐慌情绪有不断蔓延的迹象。　　目前来看，很难期望市场能够迅速从跌势中企稳回升，但是，上周的大幅下跌也很大程度上宣泄了市场的恐慌情绪，而市场的估值水平也被进一步向下挤压，在经济持续向好、企业利润仍在上升的基本面之上，价值的底应该还是可以预见的，市场可能会在恐慌中逐渐接近价值底并进入震荡筑底的阶段。在这个阶段，不少优质股票很可能已经进入了可以考虑长线投资的区间。本周投资上仍然偏向防御，对于业绩增长确定性强、估值不高且有政策扶持的行业给予较多关注。　　 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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