摩根士丹利华鑫关注资产重组带来的主题性机会

摩根士丹利华鑫:关注资产重组带来的主题性机会

摩根士丹利华鑫:关注资产重组带来的主题性机会 更新时间：2010-8-25 0:19:59 　　市场点评　　关注资产重组带来的主题性机会　　从经济数据来看，当前中国经济增速处于下滑趋势中，但宏观经济的运行因面临诸多因素影响而变得不甚明朗，由此我们也判断政策观察期可能比预期的要长。总体来看，经济数据与政策层面对当前市场预期的方向引导难以形成持续的趋势，在这种环境中无论是大牛或大熊均难以产生，震荡格局自然成为市场的主基调，而主题性投资机会依然会占主导地位。众所周知资产重组是资本市场永恒的主题，而在经济结构转型及新老经济周期的过渡期，资本市场中预期发生的资产重组事件可能成为市场重点关注的方向之一。国资委早已明确提出2010年央企要调整和重组至100家以内，其中30家左右为具有国际竞争力的大企业集团，近期市场关注的焦点之一正是即将成立的国新资产管理公司即“中投二号”，正如国资委主任李荣融此前明确的那样：“成立国新公司，是为了稳妥推进央企兼并重组”。这是一个明显的信号，它的成立将有力地推进央企兼并重组的整合进程。与此同时，地方国资委亦动作频频，国内目前很多省市区域都明确发布了通过资本市场整合地方国资的具体文件，以做大做强地方国有企业。预计下半年伴随着央企整合大限的临近和地方国资整合进入实质阶段，市场的主题性机会将更多地诞生于资产重组领域中。　　基金经理论市　　上周A 股市场先扬后抑，最终小幅上涨，上证指数突破前期反弹高点，一度击穿2700 点，创业板明显走弱，周跌幅逾1%。采掘、有色金属、交运设备整体涨幅居前，餐饮旅游、食品饮料、医药生物、农林牧渔等前期涨幅较大的通胀受益股回落，房地产受政策压制表现也相对落后。　　上周美国首次申请失业救济人数意外升至50 万人，这已经是连续三周上升，并创去年11 月以来的新高，同时美国新建住宅开工数据也低于预期。费城制造业指数一年来首次跌破零，下滑到-7.7，远低于预期。市场重新审视美国经济“二次探底”的可能性，避险情绪升温，风险资产价格明显下滑。同时，美联储利用其持有的MBS 资产到期资金购入国债，彰显货币当局维持宽松政策环境的明确意图。　　国内对房地产的高压政策依旧，李克强8 天两次强调坚决抑制房地产投机炒作，房产税以及开发商预售资金受监管的消息抑制了房地产板块进一步反弹的动力。　　银行等大盘蓝筹股估值处于历史低位，市场情绪重归理性，指数进一步下滑空间有限。但外围经济疲软的现状，以及国内房地产等相关政策的不确定性，仍然会压制向上的空间，预计市场短期内仍将维持胶着，期间新兴产业等主题板块或将延续活跃。

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