摩根全球经济出现双底衰退可能性非常之低

摩根：全球经济出现双底衰退可能性非常之低

摩根：全球经济出现双底衰退可能性非常之低 更新时间：2010-7-16 0:07:56 　　摩根资产管理 莫兆奇　　古人说要“读万卷书，行万里路”。如今暑假开始，正该是孩子们放下书本，背上行囊，出门游学的时刻。游学是为了能在游中有所学，通过旅行增长见识，因此那些拥有悠久历史的城市往往就会成为最受欢迎的暑假游学目的地，比如国外线路中的英国伦敦、意大利罗马，以及国内游学项目中的北京和西安等。　　其实不仅仅是孩子们，我们所有人都能从历史中获得启示。无论是历史人物的生平故事，还是历史事件的起承转合，全都能帮助我们更好地认识今天的世界。时下最热门的环球经济未来走势问题，也毫不例外地能从历史中寻找到若干线索。　　不少投资者担心，仍在重整旗鼓的环球经济，是否会如一些评论所指般陷入“双底衰退”？摩根资产管理对此认为，现在判断经济再陷衰退仍然为时过早。而且，历史经验告诉我们，经济出现双底衰退的可能性非常之低。　　的确，最近美国公布的多项经济数据均表现疲弱，例如供应管理协会的制造业活动指数，便由5月份的59.7跌至6月份的56.2，逊于市场预期。但须留意的是，供应管理协会指数其实要跌至42.0左右，才算是衰退水平。换句话说，6月份的数据只是预示增长放缓，而并非衰退。投资者需要再多观察三至四个月的数据才能下结论。　　另外，削减赤字亦已成为西方各国政府的当务之急，刚在加拿大举行的二十国集团峰会也达成共识，支持先进国家在2013年之前，将公共财政赤字占国内生产总值的比重缩减一半。投资者都关注紧缩财政与刺激增长之间如何能够取得平衡。传统智慧则认为，倘若能够获得放宽银根的抵消作用，收紧财政不一定会造成重大损害。　　摩根资产管理因此预期，中期内环球经济增长可能减缓至低于平均但仍属正数的水平，这是因为主要成熟国家并无通胀压力，将有助政策利率于较长时间保持低企，对增长构成支持。在股市方面，预计短期内市况仍会甚为波动，但目前股市的估值具备承接力，而企业盈利修订动力亦保持向好，意味中期内股票仍可望跑赢其他资产类别。

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