全球政府债券价格大跌央行或进一步退出宽松货币政策

全球政府债券价格大跌，央行或进一步退出宽松货币政策

全球政府债券价格大跌，央行或进一步退出宽松货币政策全球政府债券价格大跌，央行或进一步退出宽松货币政策2018年7月24日 星期二 11:01全球政府债券价格周一大跌，因有报道称全球央行很可能再采取措施进一步退出后金融危机时期的宽松货币政策。

有关日本央行可能考虑调整利率目标的新闻报道推动10年期日本国债收益率在周一东京交易时段最高触及0.09%，上周五尾盘报0.03%。

虽然日本和其他政府债券收益率总体仍保持在低位，但这是10年期日本国债收益率近两年来的最大单日升幅。许多投资者担心，超低利率及其他货币刺激政策一旦终止，金融危机以来提振市场的一个关键支撑将会消失。

虽然《华尔街日报》(The Wall Street Journal)晚些时候援引知情人士的话报道称，日本央行可能在下次政策会议上总体维持当前政策，但市场反应凸显出，在多年基本没有变化之后，即便是很小的调整也可能引发很大的市场反应。

10年期美国国债收益率追随全球其他主权债收益率走高，最新升至2.963%，为近六周以来高水平。10年期美国国债是影响企业和个人借款成本的一项全球基准。德国和英国的国债收益率也走高。收益率通常随著债券价格的下跌而上升。

Natwest Markets利率策略主管John Briggs称，之前一直处在持有模式，感觉突然之间有了潜在风险。

此前，随著投资者对贸易摩擦的影响以及一系列温和通胀数据的担忧加剧，10年期美国国债收益率自3%的水平回落，并没有像人们预期的那样出现增长带动的飙升势头。通货膨胀会对债券的固定收益价值构成威胁。

最近一段时间债券收益率的表现尤其稳定，在周一之前的21个交易日内，收益率波动范围一直不超过0.1个百分点。WSJ Market Data Group的数据显示，上一次收益率在如此小范围内交投是在1978年。尽管对冲基金等投机性投资者对众多央行发出紧缩信号会推高10年期美国国债收益率的押注规模达到创纪录水平，但债券收益率还是维持了这种平静走势。

然而，这种平静局面在周一被打破。日本央行定于下周一和周二召开例行政策会议，而眼下正是经济信号喜忧参半的时候。经济学家称，经济增长正在复苏且企业利润保持强劲，但通胀仍远低于日本央行2%的目标，部分银行的利润正在下滑，原因是长期利率过低导致银行很难从放贷中获利。

《华尔街日报》周一报道称，日本央行可能会维持当前的政策框架，同时官员们正在研究一些微调举措，比如提高10年期国债零收益率目标的灵活性。日本央行目前对国债收益率实施严格限制，过去一年收益率波幅一直保持在0.11个百分点以内。

日本国债收益率数十年来一直处于低位，这样的决定可能会在日本以外的地区产生影响。

Briggs称，允许收益率自由波动可能导致10年期日本国债收益率最高上升0.3个百分点，可能为其他全球主权债券收益率带来直接的上升压力。

10年期日本国债收益率周一收于0.08%，高于上周五的0.03%。

分析师表示，这些政策措施并非没有风险，可能导致日圆走强或日本股市下跌。日本决策者曾在不利时机采取调整财政和货币政策的措施，一些观察人士称，这让日本经济更难以实现足够快的增速和足够高的通胀；如果增速和通胀满足条件日本央行将减少对经济的支持。

日本在2014年决定将消费税从5%上调至8%，此举被普遍视为拖累增长并对经济不利；日本此前通过政府支出和央行刺激等有力的促增长行动提振了经济。日本央行在2016年年初决定将目标利率降至零以下让银行业感到不快，当时决策者5-4的投票结果也表明分歧巨大。

政府债务高度集中在日本央行手中，如果让国债收益率有上涨的机会，其影响可能因此受到限制。按照债务与经济规模的比值衡量，日本的债务水平在发达国家中首屈一指。日本央行目前每年购买80万亿日圆（合7,200亿美元）的日本国债。

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