【推荐】外资用真金白银对人民币资产投下信任票

外资用真金白银对人民币资产投下信任票

国家外汇局17日披露的一组数据显示，随着国内资本市场的进一步开放，境外投资者投资更加便利，上半年境外投资者净增持境内债券和股票729亿美元。截至6月末，境外投资者持有的境内债券、股票余额均接近3700亿美元，较2019年末均实现双位数增长；债券余额是2016年末的3倍，股票余额是2016年末的3.4倍。

年初疫情蔓延对国内经济活动的重创，曾一度令市场弥漫着悲观情绪，但外资对人民币资产的看好却一直较为坚定。一方面，债券市场上外资对人民币债券的“扫货”热情并未受疫情影响，今年以来每月都在持续增持人民币债券，上半年净增持近600亿美元。另一方面，股票市场尽管在3月出现过短暂的外资净流出，但造成这一现象的核心原因在于彼时美股持续恐慌性大跌，新兴市场股票市场、黄金价格都受到牵连，全球金融市场的动荡也波及中国股市；4月以后，国内股市迅速恢复外资净流入，6月净流入规模同比增超20%，7月上旬更是加速买入。此外，尽管今年以来全球直接投资总体低迷，但上半年中国利用外资达4722亿元人民币，二季度增长8.4%，这一成绩亦超预期。

上述数据足以说明，外资用真金白银对人民币资产投了“信任票”。尽管近日股市出现震荡调整，本周北上资金小幅净流出，但应当看到，随着我国资本市场对外开放程度的深化，各类境外投资者纷纷涌入，交易策略的多元化必然会导致股票市场波动的加大。这也是市场化发展的必然，不必过于纠结于短期走势的调整。

相较之下，中长期资金的持续流入，代表着对一类资产前景的趋势性看法。外资对人民币资产看好并中长期增持的趋势并未改变。一季度末，人民币在全球外汇储备中的占比也升到2.02%的历史新高。

二季度经济数据的超预期回暖，是中国经济强大韧性的再次证明。根据国际货币基金组织预测，中国可能成为今年唯一保持正增长的主要经济体；同时，得益于我国货币政策仍处在正常空间内，中美国债收益率差超过2个百分点。对外资来说，未来人民币资产仍有较高的投资价值，外资流入趋势还将持续。

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