央行提早启动货币抽水机股市接收两方面信号

央行提早启动货币抽水机 股市接收两方面信号

央行提早启动货币抽水机 股市接收两方面信号 更新时间：2010-1-13 21:04:39 　　尽管大家已预期年内央行会调整货币政策，但，当昨晚央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点后，这一标志着中国正式开始退出宽松货币政策的举动，还是让包括众多专业人士在内的整个市场大跌眼镜，因为，这一动作来的时间比绝大多数人预计得都要早。而且，昨日A股表现抢眼，带量上扬，对周一的高开大阴线进行有力反攻，个股普涨，航运等新热点崛起，行情大有开启新一轮上升周期的趋势。因此，央行的“突然”举动，不但令周边市场大惊失色，美股等外围市场闻声普遍下跌，众多A股投资者也忧心忡忡。

银河证券首席经济学家左小蕾就坦言，这次存款准备金率的调整，在时间上完全超出了自己的预期，自己认为应该是在一季度之后调整。

其实，不仅左小蕾，从记者了解和接触到的这个市场最具有话语权的市场专家、经济界学者之前的言论，几乎看不到有人预计到央行行动会如此快速。

不过，北京师范大学经济研究中心主任钟伟看到了“货币可能会加快退出”的苗头。他近日曾指出，我国去年积极财政政策今年暂时不会改变，因为4万亿已经投了一半，还有一半要投。但货币政策退出的节奏可能会快一些，因为经济增长已经没有悬念，去年过八，今年过九，于是，今年的工作重心就从保增长转向了防通胀，尤其是合理引导通胀预期。财政不退出，货币可能会加速退出，因为财政是完成保增长，货币是防通胀。

因此，尽管央行出乎市场普遍预期提早启动了货币“抽水机”，但股市可从中接收到的信号，应该有两个方面：其一，我国经济稳定回升向好的态势确立，甚至比原来预期的更乐观；其二，货币流动性需要并且开始收紧。对股市而言，前者影响的是股市的基本面，后者影响的是股市的资金面。市场主力对这两种力量较量结果的判断，将决定股市未来的走向。

回首2000年以来，我国从2003年9月21日开始，一直到2008年6月7日，一共上调存款准备金率达20次之多。调整后，股市反应是涨跌互现，出现过准备金率上调后股市当天上涨2.53％的情况，也出现过准备金率上调后股市大跌7.73％的情况。在准备金率上调最频繁的2007年，股市反倒走出了一波壮观的大牛市。因此，上调存款准备金率，对股市而言，短期来说无疑是利空。但股市的历史走势告诉我们，这并非判断股市大势的唯一因素。

近日股市的箱体振荡走势表明，面对政策短期变数增多的情况，市场需要以时间换空间，市场主力也需要进一步判明大势，再作决断，以便虎年再战。

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