弱势中现金选择权成香饽饽.

弱势中“现金选择权”成香饽饽

弱势中“现金选择权”成香饽饽 更新时间：2010-7-2 0:01:33 　　最近大盘虽然下跌厉害，但水井坊跌幅并不大，昨日大盘下跌1.18%，但水井坊却上涨0.55%，收于18.42元。支撑水井坊股价的重要力量是，一旦收购获得批准，小股权便可行使 近日大盘呈现明显弱市状态，上证指数一跌再跌，昨日大盘跌破2400点，收于2398点，再次下跌1.18%。不过，在弱市中，具有“现金选择权”的股票却展现出明显的抗跌性，在大盘大幅下跌的情况下，它们跌幅很小。　　之前“香饽饽”表现抢眼　　所谓现金选择权，是指当上市公司拟实施资产重组、合并、分立等重大事项时，相关股东按照事先约定的价格在规定期限内将其所持有的上市公司股份出售给第三方的权利。最早的现金选择权案例要追溯到2006年初，中石化要约收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气和石油大明，提出的要约收购价格较上一年的最高收盘价均溢价10%以上。　　随后的牛市行情中，在行使现金选择权期限内，往往其股价远高于要约收购价，在一系列的并购重组案例中，现金选择权多数充当了“制度性花瓶”。然而随着牛熊更替，在攀钢系整合方案出台后，出现了停牌重组股的现金选择权价格远高于复牌后股价的情况，现金选择权似乎转眼变成“香饽饽”。但是随着攀钢系整合的实施，股价最终回到了现金选择权的价格之上。　　水井坊、太行水泥抗跌明显　　在现有“现金选择权”的股票中，水井坊是其中典型的一只。3月2日，水井坊公布，全球第一大烈酒商帝亚吉欧拟增持全兴集团4%的股权，此举触发对水井坊的要约收购，当时按照规定拟定的要约收购价格为21.45元/股。　　最近大盘虽然下跌厉害，但水井坊跌幅并不大，昨日大盘下跌1.18%，但水井坊却上涨0.55%，收于18.42元。支撑水井坊股价的重要力量是，一旦收购获得批准，小股权便可行使　　“现金选择权”，以21.45元/股价格卖给未来大股东帝亚吉欧，大股东必须兑现收购。以目前股价，其套利空间超过了10%。　　另一只股票是太行水泥。为解决同业竞争问题，太行水泥6月7日发布金隅股份换股吸收合并公司的预案，拟由金隅股份以换股方式吸收合并太行水泥。金隅股份换股价格为9.00元/股，太行水泥换股价格为10.80元/股。预案显示，本次换股吸收合并将向除金隅集团和金隅股份以外的太行水泥股东提供现金选择权，即太行水泥股东可按照10.65元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权。　　6月7日，太行水泥停牌两月后复牌，在此期间，大盘从3154点一路狂泻至2511点，重挫600点，然而太行水泥因停牌重组，躲过此次大劫，在复牌后仅下跌3.40%，报收10.24元。昨日，太行水泥在大盘下跌情况下，也上涨0.79%，收于10.17元。　　某私募人士对记者表示，虽然有“现金选择权”庇护，但方案若不通过，则也存在风险。但目前来看，由于水井坊、太行水泥表现为存在“现金选择权预期”，根据历史来看，最终实施的概率极大，而其股价也肯定会回到现金选择权价格之上，短期来看，此类股票在当前弱势中不失为抗风险买入首选。

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