四家头部券商上半年盈利近220亿元证券业差异化成长或将提速

四家头部券商上半年盈利近220亿元 证券业差异化成长或将提速

8月25日晚间，中信建投披露2020年半年度陈诉，上半年营业收入近99亿元，净利润超过45亿元，同比增幅均在60%以上。目前已有中信证券、中信建投、国泰君安、国信证券四家头部券商披露了2020年半年报。通过中国证券业协会公布的数据推算，4家券商2020年上半年营业收入及净利润占整个行业比重均在四分之一以上。

业浑家士以为，在未来行业格式和市场情况连续优化的情景下，证券业差异化成长或将提速，头部券商有望通过强大年夜的综合实力提高各项业务市场占有率。

敷衍证券业成长未来趋向，市场较为广泛的概念是在头部券商继续做大年夜做强的同时，其他中小券商结合自身上风向特色化精品券商方针迈进。本年以来，随着创业板注册制等一系列资本市场革新行动落地，证券业差异化成长的路径日渐清晰。

自2019年末证监会明确将尽力推动打造航母级头部证券公司以来，市场敷衍大年夜型券商合并的呼声越发高涨。对此，中泰证券首席经济学家李迅雷以为，通过并购方式来整合券商，必定是做强做大年夜券商的一大年夜捷径，但目前海内券商之间的强强联合很难到达“1+1>2”的效果，比力可行的或许是强弱联合的模式，即以强带弱，实现资源、平台和人才之间的互补。

中信建投半年报显示，2020年上半年公司实现营业收入近99亿元，同比增长67.63%；实现归属于母公司股东的净利润45.78亿元，同比增长96.54%；截至2020年6月30日，公司总资产合计3115.22亿元，其中归属于母公司股东的权柄590.86亿元。

从四家头部券商半年报内容看，不少在谈及下半年打算时强调要进一步发挥和巩固现有上风地位。以国泰君安为例，公司暗示，下半年信用业务要加速优化质押业务管理体系，进一步提升融资融券份额；产业管理业务在连结代办署理买卖净收入领先的根本上，加速转型法度；国际业务强化跨境协作，加速拓展新的收入增长点。

中信建投暗示，上半年公司股权融资项目及主承销金额双双居行业第一，债务融资主承销项目及主承销规模双双居行业第二，产业管理业务连结行业前10名，交易及机构客户服务业务成绩优异。从收入组成看，交易及机构客户服务业务成为公司营业收入的最大年夜来历，累计实现收入42.79亿元，同连大年夜幅增长261.10%。

在洪锦屏看来，高质量投行才气更好地服务直接融资体系，因此资本市场深化革新或将加快头部券商航母化和精品券商差异化的进程，在未来市场情况和行业格式产生巨变之下，头部券商有望以强大年夜的综合实力提高各项业务市占率，外汇资讯，而精品券商则可能通过深耕某一业务而稳固自身的“护城河”。

差异化成长同台竞技

华创证券金融行业研究主管洪锦屏指出，随着资本市场深化革新的连续，证券行业根本谋划要素将得到周全优化，业务效率的提高将有望推动产业管理、投行、资管等轻资本业务收入稳步上涨，而融资渠道的拓宽、资本实力的增加、立异业务的慢慢落地都将促进资本中介、投资交易等重资本业务的营收规模提高。

头部券商强者恒强

中国证券报记者梳理后发明，跳动外汇，截至8月25日，目前已有中信证券、中信建投、国泰君安、国信证券四家头部券商颁布了2020年半年报，其上半年营业收入之和为604.94亿元，利润之和为219.04亿元。此前中国证券业协会公布的证券公司2020年上半年度谋划数据显示，134家证券公司上半年实现营业收入2134.04亿元，实现净利润831.47亿元。以此计算，前述4家头部券商上半年营业收入合计已占到全行业的28.35%，净利润合计已占到全行业的26.34%，比重双双超过四分之一。

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