【推荐】中国不良资产现状分析2全国融资租赁公司不良率

autumn 2025年03月03日 14:19 0

序言：

上期简要描述了中国不良资产现状，这期主要分析中国不良资产的前景，处置模式和面临的挑战

一、不良资产前景

中国人民银行（上海）

不良资产在欧美已经非常成熟，近些年国内也进入快速发展阶段，超3万亿的市场规模，国内以四大资产管理公司为主导（1999年财政部设立长城资产管理公司、信达资产管理公司、华融资产管理公司及东方资产管理公司），地域性资产管理公司（59家地方国企资本），以及私有资产投资公司为辅助，完成了上游市场的构建，但下游的管理和处置方式仍处于创新发展阶段。

不良资产属于金融细分领域，全年不良资产端新增规模超3.4万亿（中国居民总债务规模200万亿），行业从业人员约10万，市场需求100万，未来增长空间较大。

二，什么是不良资产？

不良资产是指企业无法按照预计的变现能力及时、足额的变现资产，除了我们熟知的狭义的银行不良贷款外，还包括劣质股权，商业票据，难以变现的固定资产等。

分类：逾期贷款，呆账贷款，损失类贷款。

按银行风险程度，对贷款分为五级：正常、关注、次级、可疑，损失（后三级为不良）

不良资产类型

不良资产来源：

主要的来源是银行贷款

（在中国，银行是金融业的主体部门，中国债权融资规模远远大于股权市场融资规模）

其他来源是：证券公司，信托公司，股权投资基金，融资租赁，商业票据，消费贷款，小额贷款等。

三，不良资产的处置方式

1，诉讼追偿：

司法诉讼是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源

2，资产重组：

即通过对债务人的经营、财务等状况进行分析，帮助企业找到问题所在，并对其进行重新整合，以提高企业的经营效益。可以采取兼并、重组、联合等方式，使企业的资产结构、债务结构得到优化。

3，债权转股权（资产证券化ABS）

债权转股权，指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。

不良资产处置方式图1

4，资产置换（上市公司和非上市公司之间形成的不良资产）

资产置换是指两个市场主体之间为了各自的经营需要，在通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上，签订置换协议，从而实现双方无形或有形资产的互换或以债权换取实物资产及股权的行为。目前资产置换大都发生在上市公司与非上市公司之间，非上市公司通过与上市公司之间的资产置换，实现间接上市的目的，并通过上市公司所具有的连续融资的渠道来实现自身的发展。

5，租赁收益权：

对债务人形成对不良债务，资产管理公司持有其商业地产或重型设备经营权，通过资源整合，以租赁形式获得收益，以抵扣其不良债务，此方式，商业地产或设备的所有权依然归债务人所有，清偿后收益权归还。

6，多样化出售：

包括公开拍卖，协议转让，招标转让，竞价转让，打包出售等形式

7，破产清偿

企业破产是市场经济的必然产物。一些企业由于经营不善或不能适应产业结构和产品结构调整的需耍，造成资不抵债，不能偿付到期的债务，企业继续经营无望，对这样的企业进行破产有利于整个社会资源配置效率的提高。然而对于金融资产管理公司来说，采取破产清偿的办法是不得已的办法，这个过程必须依据《企业破产法》基础上，按流程践行。

不良资产交易模式之一（网图联系立删）

四，面临五大问题和挑战：

1，资产处置迫切性和流动性矛盾

银行业过去多年的不良率低于1%

（目前平均不良率1.8%，年新增规模超3万亿），

过去市场经济高速增长足以覆盖这些损失，实力较强对金融机构主观上更愿意去处置不良。

随着经济环境下行，不良负债率逐年上升，四大资产管理公司承接处置任务巨大，同时，对中小银行或金融机构，对不良资产形成的损失，会造成较大的流动性压力，往往大型机构处于主动处置，小银行处于被动局面。

2，资源和人才不足

得有人、有钱、有资源、有关系处置团队，拥有知识经验、方法与资源管理能力的人才全市场都稀缺，优秀人才往往倾向于稳定性、资源支持更有优势的大机构。对于城商行、农商行等小型放款机构来说，财务资源不足或者说损失不起，是这些机构处置不良资产的巨大障碍。如何推动债务人还钱？如何找到“债权”或“执行资产”的投资者？如何推动司法处置进程？从业者除了资源能力，

专业上看，法务能力，财务能力，评估方式，打包方式，处置方式等都是考验。

3，实践中的处置模式单一

1000多家银行、证券，保险，信托等非银机构、以及普惠、互联网金融，真正主动进行不良资产交易的机构仅仅100家左右。小型机构因财务资源的缺乏做不来真实转让，只能通过司法诉讼、催收讨债。而不良资产的投资机构，

2015年以来，无论是持牌的AMC，还是非持牌资产投资公司，大家所指的不良资产处置，仅仅局限于交易范畴，

处置模式单一导致后果就是，效率低下、处理周期长

（能力不足的资方，从事不良，自己变成不良）

4，好收购时不好处置，好处置时不好收购。

“不良资产是逆周期的行业”、“不良资产是暴利行业”，这两句话一句说的是逆经济周期机会、一个说的是投资效益，无论是不良资产的来源方（银行等）、还是不良资产的处置方（AMC），本身也是市场环境下的合作与博弈，实际上，很难实现资本很好收购和很好退出，同时并存情况。

5，不良资产质量评估和交易挑战

资产端：各大小银行及非银金融机构风控水平不一样，形成的债权资产必然有差异。

债务人：隐匿财产，重复授信，隐性债务，相同负债不同收入水平的变化，债务家庭支出背景，等情况都不一样，债权人和债务人出现信息严重不对称情况。

交易挑战：