【推荐】Libor时代即将结束libor大概多少

自 1 月 1 日起，Libor 或伦敦银行同业拆借利率将不再用于新的衍生品和贷款。基准利率和参考利率在全球范围内与 265 万亿美元挂钩。 2021 年初，自 1999 年引入欧元以来，市场发生了最大规模的重组。

什么是 LIBOR，为什么要被取代？

Libor 曾被称为世界上最重要的数字，它是一种利率，它基于银行对相互借入短期资金的成本的报价。虽然它可以追溯到 1969 年，但它于 1986 年正式化，并已被用作大量金融产品的参考利率，包括学生贷款、信用卡、公司贷款和抵押贷款。

2008 年金融危机后，Libor 名誉扫地，当时当局发现交易员操纵了它，促使人们呼吁改革并最终取代受损的利率。多家全球银行被罚款。

什么是伦敦银行同业拆借利率？

监管机构表示，在 12 月 31 日之后无法使用 Libor 开展新业务，Libor 有 35 种排列组合，包括美元、英镑、欧元、瑞士法郎和日元等五种货币。然而，一些与美元挂钩的 Libor 期限——合同到期前剩余的时间长度——将持续到 2023 年 6 月底，以使大多数“遗留”或未完成的合同到期。

Libor 正在被替代利率取代，更倾向于央行推荐的基于实际交易的利率，这使得它们更难被操纵。

未来的风险是什么？

分析师表示，绝大多数 Libor 期限将不会在 1 月 1 日之后发布。但一些美元期限将持续到 2023 年 6 月，这可能会给债务仍与利率挂钩的公司带来法律问题。

为了帮助最大限度地减少干扰，纽约州通过了一项法律，允许“严格的遗留”合同——那些在 2023 年 6 月之后到期并且没有指定替代利率的备用语言，因此无法修改——使用有担保隔夜融资利率，或 SOFR ，美国联邦储备委员会推荐。国会正在制定类似的法案。

在英国，监管机构还表示，6 英镑和日元 Libor 利率将继续以“综合”形式——英格兰银行的英镑隔夜平均指数 (SONIA) 加上固定利差——为期一年，让市场参与者有更多时间进行调整现有合同的替代费率。

LIBOR 流动性

大部分美元衍生品市场已经转向 SOFR。然而，在欧洲美元领域，基于 Libor 的相对较大的敞口仍然存在，用于投机或对冲利率变动的短期合约。

这些合约的流动性预计会减少，这可能会使投资者更难对冲现有的基于 Libor 的风险敞口。投资者在押注未来利率变动时，还需要适应使用替代工具。

贷款定价挑战

从 Libor 向 SOFR 的转变也给借款人和贷款发行人带来了定价挑战，他们更喜欢暴露于将根据信贷市场条件变化进行调整的信贷基准。

SOFR基于美国回购协议市场，没有信用风险，在压力时期可能下跌。相比之下，Libor 衡量银行借贷成本，并在压力时期上升。

贷款人正在通过定价与 SOFR 的利差来调整贷款。然而，如果出现意外的信用压力期，这种利差可能会低估风险。

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