【推荐】KKR新金融资本家最近看了kkr收购rjr公司的电影

Olivia 2025年03月03日 10:28 0

[美] 乔治·P·贝克尔

KKR集团业务遍及全球，KKR集团总部设在纽约，并在旧金山、伦敦、巴黎、香港、东京、北京等地设有多个办事处。截至2013年6月30日，KKR集团管理的总资产达到835亿美元，其投资者包括企业养老基金、社会养老基金、金融机构、保险公司和大学捐赠基金等。KKR集团致力于与所投资企业的管理层紧密合作，并利用其全球资源和运营专识，通过股权投资创造价值。

现在，这家总部位于美国纽约的公司资产管理规模达到1376亿美元，投资股权投资超过100家公司。所投资的企业综合年收益超过2000亿美元，并雇佣大约100万员工。如果按照财富500强排名来看，这相当于全球前十大企业的规模。

1976年，克拉维斯（Henry Kravis）和表兄罗伯茨（George Roberts）以及他们的导师科尔博格（Jerome Kohlberg）共同创建了KKR公司，公司名称正源于这三人姓氏的首字母。KKR公司是以收购、重整企业为主营业务的股权投资公司，尤其擅长管理层收购。KKR的投资者主要包括企业及公共养老金、金融机构、保险公司以及大学基金。在过去的30年当中，KKR累计完成了146项私募投资，交易总额超过了2630亿美元。

杠杆收购（Leveraged Buyout，简称LBO）

管理层收购（Management Buyout，简称MBO）

资产重组、企业改革

5%资金+5%管理层+90%（银行40%+高级30%+从属20%）

平均持有3-7年，股权回报率50%以上

KKR在1988-1989年以310亿美元，杠杆收购RJR.Nabisco（当时美国的巨型公司之一，业务范围为烟草和食品），是其巅峰之作，也是世界金融史上最大的收购之一，该收购完成后，KKR的资产池有近590亿美元的资产组合，而监督这些资产的仅有6位一般合伙人和11位专业投资合伙人，加上一个47人的职员班子；而同期，只有4家美国公司——通用汽车、福特、埃克森、和IBM公司比它大，但在这些公司的管理总部，职员数以千计。

截至2006年9月30日，KKR投下去的270亿美元资本已经创造了大约700亿美元的价值。

RJR.Nabisco收购案‍（门口的野蛮人的收购方）

虽然KKR的辉煌记录数不胜数，但让KKR公司真正变得大名鼎鼎的当属美国历史上最大的杠杆收购(在剔除通货膨胀因素之后，收购额至今排名第一)—对食品和烟草大王雷诺兹·纳贝斯克(RJRNabisco)的收购。这起被称为“世纪大收购”的恶意杠杆收购，令盛极一时的RJRNabisco元气大伤，至今仍难以复原。

作为当时美国仅次于菲利普·莫里斯的烟草生产企业，雷诺兹每年仍能产生10亿美元现金利润。可是公司的CEO罗斯·约翰逊(RossJohnson)拿着巨额的经理津贴，却毫不重视股东利益。1988年10月19日，约翰逊在美国运通公司、希尔森—莱曼—赫顿公司、所罗门兄弟公司等投资银行的支持下，提出以每股75美元的价格收购公司的方案。但由于代表纳贝斯克方面利益的股东与约翰逊不和，对他提出的收购方案迟迟不表决。

不久，听到风声的华尔街“杠杆收购之王”KKR加入了雷诺兹公司的收购战。1989年2月9日，KKR以250亿美元的天价完成了对雷诺兹的收购，超过200名律师和银行家与会签署了收购合同，华尔街的大牌投行美林、摩根士丹利，垃圾债券大王迈克尔·米尔肯(MichaelMilken)和德崇(DrexelBurnhamLambert)均参与其中。在收购投入的资金中，辛迪加银团贷款145亿美元；德崇和美林提供了50亿美元的过桥贷款；KKR本身提供了20亿美元(其中15亿美元作为股本)，另外提供41亿美元作优先股，18亿美元作可转债券，并且接收了RJR所欠的48亿美元外债。

在整个收购案中，KKR付出的代价极小。由于公司发行了大量垃圾债券进行融资，并承诺在未来用出售被收购公司资产的办法来偿还债务，因此这次收购资金的规模虽然超过250亿美元，但其中KKR使用的现金还不到20亿美元。

不过，高成交额并没有带来理想中的收购结果。雷诺兹公司在收购完成后并没有重整旗鼓，而是一蹶不振。2003年上半年，雷诺兹的销售额比前一年下降了18%，仅为26亿美元，而营业利润下降了59%，为2.75亿美元。2005年KKR出售了所持有的RJRNabisco的所有股权，收益率平平。